ABD AAA NOTUNU KAYBEDEBILIRMI?

Sevgili arkadaslar yeni yazi yazmak icin biraz bekledim cunku yil basi neler

getirdigini bir mercek altina almak istedim ve ne yazikki 2011 baslar baslamaz

ile beraber gelisen olaylar yine ongorulerimi dogrulatti : ABD ekonomisi kaos a

gitmesi konosunda cok onemli isaretler gelmeye basladi ve bunlari sizinle

paylasmak istedim ....



Bu isaretlerin hepside kirmizi alarm veriyor ABD icin ve ayni anda dunya icin....





Ote yandan finans medyalar "AB bolunecek euro cokecek" masalini (herhalde yilin

masali oldu) anlatmaya devam edince , gecen hafta ABD nin en onenli gundemi

MOODYS ve FITCH den sonra, S&P bu sefer ABD nin notunu indirebilirim uyarisini

yapmalari oldu....



Ilk defa bu beyfendiler ABD konosunda ayni anda ayni noktaya varip ayni uyari yi

yapmis oldular .



Demekki ABD icin (onceden yazimda belirtigim gibi: "2011 ABD icin donem noktasi

olacak") isler kotuye gitmek uzere ve bu beyefendiler artik cesur olup ABD nin

korkunc borc yukunu hesaba almalari zamani geldigini anlamis olabilirlermi?

Yoksa yine laf ta kalip Washington un baskisi altindami kalacaklar?



Cevap Mart sonu cunku o zaman Senato tekrar Mr Obama ya borc verecekmi belli

olaxaktir..



Gelelim yil basindan beri bu beyefendileri endiselendiren gelismeler nedir bir

goz atalim :



ABD BORCLANABILECEKMI? : Mr Obama taze para pesinde !



Sevgili arkadaslar, her yil ABD hukumeti borclanma limitini yukseltip, yaklasik

2 trilyon dolar borclaniyor.



2009 da bu borclanma limiti 12 trilyon dolardayken , bu rakam 2010 da 14 300

trilyon dolara yukseldi ve ne yazikki ABD hukumeti yine bu borclanma limiti

yukseltmeye calisiyor, yani Mr Obama yine Senato ya gidip borc istiyecektir

cunku para kalmadi ! Fakat Senatonun bu limit 14 trilyon 800 Milar dolar

gecmemesi lazim israr gosteriyor....Mahalesef ABD hukumeti butun zamanlarin

borclanma limiti rekor seviyelere tasimak uzere !! Bir ulkenin tarihinde

gorunmemis bir sey !!!!



Iste Mr Timothy (ABD hazine bakani) 2 hafta evvel eger taze para bulamazsak kaos

a gideriz uyarisi Beyaz Saray in ne kadar panik icinde oldugunu gosteriyor....



Fakat bu yil olay farkli cunku senato artik cumhuriyetcilerin ellinde oldugu

icin , Mr Obama isi biraz zor gozukiyor....Tabi bir anlasma bulunucaktir ama

miktar o kadar onemli olmiyabilir cunku ABD vatandasi (son arastirmalara gore)

Washington un borclanmasina artik karsi geliyor....Cevabi Mart sonu......Ustelik

cumhuriyetcilerin Mr Obamanin saglik reformunu iptal etmesi isleri iyice

karmasik hale getirdi .



Bu gelisme cok onemli cunku eger ABD hukumeti borclanma limiti yuksetilirse, ABD

nin astronomik borcu daha da astronomik seviyelere ugrasabilir ve FED yeniden

para basmaya basliyacaktir ekonomiyi ayakta tutmak icin (ve tabi bankalara daha

cok para dagitmak icin!)...Iste MOODYS i endillestiren nokta budur...



Ve ABD notunu indirebilirim uyarisi bundan kaynaklaniyor iste !....



Tabi akilimiza baska bir soru isaret geliyor : senato bu parayi vermezse, ne

olur?



Cevabi cok basit ABD resmen iflas eder !!! cunku ABD hukumeti hala butce acigini

kapatamiyor, vergi topliyamiyor (eyaletlerde artik gelir kaynak kalmadi son

ornek ise: California cuma gunu ilhan ederek acil 30 Milyar dolar lazim dedi !)

ve surekli borclanmasi gerekiyor yasamak icin....Ote yandan ise FED ise para

basamiyacaktir...Ve ciddi yabanci sermaye kacis olur o zaman...



Ayni anda faizler ciddi sekilde artmaya baslar...(10 yilliklarin vermek istedigi

mesaj budur iste !)



Iki senaryoda dolar muhazzam sekilde deger kaybeder !



Parite nin tekrar 1.36 lara gelmesi bu gelismeleri fiyatlamaya baslamasi

dolayindan iste !



Mr Greenspan (eski FED baskani) uyarisi bu yondedi zaten : "iki yil icinde ABD

de ciddi bir borc krizi bekliyorum ama son gelisme ile beraber, daha erken

olabilirr"....



ABD nin kamu borcu sadece son iki yilda 5 trilyon dolar (9 dan 14 trilyon

dolara) daha da artiysa, ABD nin kamu borcu 5 trilyon dolar a 205 yilda ulasti

!!!



EYALETLERIN DURUMU KRITIK !



2 hafta evvel, Mr Bernencke ben eyaletlere bir kurus vermem" demesi insanlari

biraz soke etmisti...Fakat oyle gozukiyorki FED baskani sozunu geri alacak cunku

hakikaten ABD nin eyaletleri artik durum krtik noktaya geldigini diyebiliriz !

Ozelikle gecen hafta California nin (dunyanin 7 inci ekonomisi) acil durum ilhan

ederek 30 Milyar dolar yakin butce acigini kapatamiyorum dedi....Yani California

yi kurtarmak icin, para lazim olacak cok degerli Mr Bernencke ! Bu yuzden

unuttun portekizi veya ispanya yi cunku Californianin iflas etmesi dunyada cok

buyuk bir deprem yarattir...



Zayen son gunlerde, artik ABD de bir eyaletlerin birisi oflas etmesi an mesekesi

deniliyor...



California neden oyle bir aciklma yapmaya mecbur hissetti sorarsaniz, cevabi cok

basit : eyaletler artik vergi topliyamior yani resmen gelir kaynak kalmadi..California

ya benzer durumda tam 42 eyalet bulunuyor !!!!



Tabi bu eyaletleri kurtarmak icin FED yine para basmaya mecbur olacaktir...Yani

Q3 yolda bundan hic supeniz olmasin...



Tabi ABD eyaletlerin cokmesi ile beraber, ABD AAA notunu kaybetmesi sanslari

daha da artiyor.....



FAIZ ARTIRIM KACINILMAZ..



Hatiliyorsaniz Aralik ve kasim daki yazilarimda, dikkat butun dunyada bono

piyasalari yukari gitmeye basladi ve 2011 butun dunya icin faiz artirim donemi

olcak diye ve Emerging marketler bu hareketin ilk kurbani olabilir yaziyordum...Iste

bu ongorum yine gerceklesmis oldu....



Iste 2011 baslar baslamaz, dunyada faiz artirim lar hizla devam ederek (ozelikle

Brezilya gecen hafta faizleri 50% artmasi simdide Hindistan 25% artirarak) bu

faiz artirimlar hep EM lerde gerceklesiyor su an...Neden sorarsaniz, cevabi cok

basit : FED in surekli para basmasi enflasyon yaratiyor ve EM lerin para

birimleri baski altinda tutuyor ....Bu yuzden bu enflasyon dan kendileri korumak

icin, EM lerin merkez bankalari faizleri artirmaya basladi....(13 Aralik IMKB

ile ilgili yazim ).....



Bu hareket giderek articak cunku FED in yaratigi parasal enflasyon artik

sonuclari cok net ortaya cikacaktir..Ve Asya dan sonra sira Avrupa ya gelecektir

(AB ve Inglitere merkez bankalari cok net sekilde faiz artirimi dilege

getirdiler )....Ve tabiki bu hareket son duragi ABD ta kendisi olacaktir : FED

artik bono piyasasina ters dusup ("behind the curve") faizleri dusuk seviyede

tutamaz artik ....Bu yuzden bono piyasasindaki gerginlik devam ediyor ...Cunku

en onemli endise artik ABD hukumeti Mart ayinda borclanmaya devam edebilecekmi?

Edemezse o zaman faizler ciddi seklide firlar !!!



Dolar endeksi ise bu endise ile beraber, cokmeye basladi zaten ve Pariteyi 1.36

lara kadar firlatti..



Eger .Dolar endeksi ikinci defa 78.50 altina bir kapanis yaparsa, o zaman tekrar

72 leri gorebiliriz buda tekrar 1.45 ler demek olur parite icin..



Her zaman belirtigim gibi 72 seviyesi sadece ve sadece bir minimum ! Cunku

asagasi cok korkunc : Tabi FED dolarin cokusunu frenlemek icin yine capkasindan

bir tavsan cikartabilir (bu sefer inglitere veya Fransa mi olur ?) ama sunu

bilinki ABD artik cokusunu gizliyemez hale geldi ...



Yani bugun doktor Bernencke hastaya (ABD ekonomisi) hala mevcut problemine inkar

edip para basma onermeye devam ederse , hastayi daha da hasta eder... Yani

haziran 2011 den sonra , Q3 da gelirse (para basma bolum 3) emtia /gida fiyatar

pertol ve ALTIN (daha onceden belirtigim gibi) ciddi seklide artmaya devam eder

cunku FED in politikasi mevcut sistemi uzun vadede bozmaktan baska bir sey

yapmiyor ve souncta dolarin en buyuk dusmani "HYPERENFLASYON " gundeme

gelecektir. (tabi herkes kisa vade baktigi icin bugun toz pembe tablo cizilmeye

devam ediliyor ne yazikki)...



Iste faiz artirim ve borclanma endise ile beraber, ABD not indirime karsi

karsiya kalabilir..



Ote yandan , FED in uyesi , Mr Plosser ,2 hafta evvel artik faiz artirim munkun

gozukiyor demesi herkesin dikkatini cekmeye basladi.....



Bu yuzden, Aralikda (IMKB ile ilgili yazim) belirtigim gibi, boyle bir faiz

artirim ortaminda Emerging marketlerde temkinli olmakta fayda var..



PARITE GUCLU KALDI : "Q3" (PARA BASMA BOLUM 3) YOLDA....



Yine butun medyalar parite nin sonu geldi" desenformasyonu" yapinca (dunyanin en

buyuk ingliz dergisi "the economist" bile euroyu kurtarin" diye manset yaparak

bu desenformasyonda rol aldi !!!) , hatilyorsaniz Parite guclu kalacak

yaziyordum ve iste bugunlerde PARITE nin tekrar 1.37 lere dayanmasi dolarin

endeksin tamamem cokmesinden kaynaklaniyor...Ve dolar endeksi cokiyorsa sevgili

arkadaslar, Portekiz iyi borclandigi icin degil (ne yazikki ABD medyalarin diger

bir masali) , ama FED yeniden para basmaya hazirlaniyor diye, ozelikle

eyaletleri kurtarmak icin (gecen hafta California eyaleti acil bana 30 Milyar

dolar lazim acikladi )..



Yani Q3 kokusu artik havada (para bolum 3) diyebiliriz....Hatta ardindan Q4 te

kartonlarda hazir.....Cunku durumu kurtarmak icin FED para basmaktan baska bir

secenegi kalmadi...



Fakat FED in dunku aciklamasi saka gibi cunku 14 Aralik ve dunku FED in

aciklamasi keleme keleme ayni ! Yani Mr Bernencke durumu kontrol edemiyor artik

ve yeni bir sey demekte cok zorlaniyor .



FED artik kendisini dalgalarda bulunan sahipsiz gemi gibi oldu ve gelecek

aylarda ABD TITANIC en buuk kaza yapmasina sebebi olacak gibi gozukiyor..( yani

buyuk "iceberg" carpmak uzere )..



Bu iceberg nedir sorarsaniz :ABD nin borclanma limiti yukseltmesi (cunku para

kalmadi) + Hyperenflasyon hizla gundeme gelmesi (bu yil sonu gibi)...



Gida fiyatlari yukselmesi bunu en buyuk ongostergesidir : cunku FED hala

anlamadikki gida fiyatlardaki yukselisin en buyuk sorumlusu ta kendisidir (yani

para basarak yarattigi parasal enflasyon dolayindan).



Bu yuzden bugun herkes (petrol yazimda belirtigim gibi) dolardan kaciyor !



Ote yandan dun ABD de 10 yilliklardaki gerginlik devam etmesi (tekrar 3.45 lere

dondu yani su an bono piyasasi Mr Bernencke ye diyorki faizleri dusuk tutarak

yanlis yapiyorsun ama FED in patronu bu mesjasi anlamamakla inat ediyor) ve

dolar endeksindeki cokus bunun en buyuk ongostergesi : ABD artik astronomik

borcunu tasiyamaz hale geldi ve not indirim kacinilmaz gibi gozukiyor artik ABD

icin (Moodys Fitch ve S&P uyarisi bu yonde)...



Parite yi hareketlendiren iste en buyuk faktor ise, Mart ayinda ABD yeniden

borclanabilecekmi endisesi (yani Mr Obama Senato dan yeniden taze para

alabilecekmi?)...



Sunu cok iyi vurgulmak istiyorum: 10 yilliklar ve dolar endeksi artik pararel

gidiyor, yani ikiside ABD nin borc yuku "patlamak " uzere fiyatlamaya basladi...Ozelikle

Mr Obama ABD nin borclanma limiti yukseltmesi ve FED yeniden para basmaya devam

etmesi halde, dolar endeksi diplere gitmesi soz konusu olabilir, buda 10

yillikllarda ciddi baski yarattir cunu o zaman FED durumu kurtarmak icin tek

secenek faizleri artirmak gerekebilir...Bu faiz artirim ise ilk etapta 300 puan

baz olabilir ...Su an FED in partonu bunu gormek istemiyor cunku su an tek derdi

DOW JONES daki balonu sisirmek, ama nereye kadar?..



Bu yuzden EM lere dikkat edin demeye devam ediyorum.....



Yani PARITE yi onumuz aylarda yukariya cekecek en buyuk nedeni, FED in para

basmasi politikasi ve bu para basma sonunda bono piyasasinda baski yaratmasi (10

yiiliklarin bugunlerde 3.50 kirmasi bunun en buyuk ongostergesi) . Ustelik Mr

Obama nin vergi indirim plani oynalanmasi ile beraber, ABD nin borc yuku ciddi

sekilde telikeli boyutlara cikabilir endiseleri giderek artmaya basladi (bu

hafta MOODYS in ABD nin AAA not uyarisi bu yondeydi)...Bu yuzden uzun vadede

dolar baski altinda kalmaya devam edebilir ve PARITE nin yukselisine muhazzam

bir katkida bulabilir..



Bu yuzden PARITE kisa vadede baski altinda kalsa bile ( sunu unutmamaliki euro

AB bolgesinden gelebilecek butun kotu haberleri simdiden fiyatladi), uzun vade

parlak gozukiyor , ABD nin karmasik finans durumu dolayindan ..Bu konuda dolar

endeksi dikkatle izlenmeli gerekiyor : 79/80 dar bir bant icinde hareket eden

dolar endeks , eger 79 lari asagi kirarsa, PARITE lehine isler o zaman ...

Aksine 80 larin yukariya kirmasi PARITE de baski yaratmaya devam eder ..



Su an dolar endeksi 77.5 lerde....Dolarin asil cokusu 75 altina tekrar kayarsak

basliyacaktir......



Yani PARITE nin gelecegini AB bolgesine bakarak degil, tam tersine ABD nin para

basma politikasina ve dolar endekse dikkat ederek, hareket etmeniz daha faydali

olur .



EMEKLILIK FONLAR ZOR DURUMDA....



ABD nin su an 92% sirketleri emeklilik fonlama problemi yasiyor....Yani bu

deligi kzpatmak icin tam 2 rtilyon dolar gerekebilir tahmin ediliyor. Tabi

emekliler magdur durumda olduklari halde, zaralarini kapatmak icin hisse

senetler de satici olmaya mecbur edecekler..



Ote yandan her gun piyasalarda daha da cok sisen balonlar (ozelikle DOW daki

balon) patlamak uzere diyebiliriz ( 2011 sonu /2012 baslangic)...



Yani bankalara para dagitarak ve piyasalarda spekulasyon yaratarak (bugun ABD de

bankalarin kari 85%sadece ve sadece piyasalardan kaybaklaniyor !!!) ve faizleri

dusuk tutarak her gun bu balonlari sisirterek, dunya daha iyi gidiyor manasina

gelmiyor sevgili arkadaslar...



Ne yazikki bugun ABD de kimse hala Nasdaq ve Emlak balonundan ders almis degil...Insan

hali iste !



Bu yuzden zaman ve gelismeler GOLDIE lehine isliyor.('son hareketler sizleri

yaniltmasin !)..



Saygilrimla..



Baybars SEZEN



Alias GOLDEN BOY