Draghi'ye 5 "kritik" soru

Piyasalar bugün Avrupa Merkez Bankası (AMB) Başkanı Mario Draghi'nin beş konuyu açıklığa kavuşturmasını bekliyor. Draghi, bugün İtalya'nın Napoli kentinde gerçekleştirilecek olan Yönetim Konseyi toplantısının ardından, TSİ 15:30' da basın mensuplarına açıklamalarda bulunacak. 

AMB'nin varlık alım planı nasıl şekillenecek?

Draghi'nin Eylül ayında varlığa dayalı menkul kıymet ve teminatlı tahvil alımı yapılacağına ilişkin taahhüdünün ardından, şimdi tüm gözler bugün açıklanacak olan programın detaylarına çevrilmiş durumda. Temel konulardan biri, Draghi'nin AMB'nin bilançosunu 1 trilyon euro (1.3 trilyon dolar) kadar artıracağına ilişkin taahhüdü ile gidermeye çalıştığı bir sorun olan yatırımcıların piyasadan dışlanmasının nasıl dengeleneceği olacak. 

"Merkez Bankası ne kadar alım yapacak?” ve "Program ne kadar sürecek?" gibi sorulara verilecek yanıtlar sınırlı kalabilir, ancak Draghi, alımlar için hangi varlıkların seçileceği ve AMB'nin menkul kıymetleri doğrudan mı ya da özel sektör aracısı yoluyla mı alacağı konularını daha fazla aydınlatabilir. 

Draghi halihazırda planın bazı özellikleri konusunda işaretler verdi: Kalite eşiğinin belirlenmesinde mevcut teminat kuralları rol oynarken, piyasanın daha az güvenli bölümlerine yayılmak amacıyla, AMB için hükümet garantilerine ihtiyaç duyulacak.

Faiz ve likidite tedbirleri nasıl olacak?

Bloomberg News'un anketine katılan tüm ekonomistler, AMB'nin Eylül ayında beklenmedik bir şekilde gösterge faizi yüzde 0.05'e ve mevduat imkanı faizini eksi 0.2'ye indirmesinin ardından, bu ayki toplantıda faizleri değiştirmeyeceği tahmininde bulundu. 

Faiz indirimlerinin yeni uygulamaya koyulan hedefli borç verme programını daha cazip hale getirmesine karşın, ilk operasyonda bankalardan gelen talep, ekonomistlerin tahminlerinin gerisinde kaldı. AMB bu operasyon ile bankalara 82.6 milyar euro verdi. Bu durum, yetkililerin, planın başarısının Aralık ayındaki ikinci bir operasyondan sonra daha iyi değerlendirileceğini söyleyerek, daha temkinli bir dil kullanmasına neden oldu.

Enflasyona ne oluyor?

AMB'nin yüzde 2'nin hemen altında tutmayı hedeflediği Euro Bölgesi enflasyonu, Eylül ayında yüzde 0.3'e yavaşlayarak, yaklaşık beş yılın en düşük seviyesine indi. Draghi, kurdan ve jeopolitik gerilimlerden gıda ve enerji maliyetlerine, fiyatları aşağı iten faktörlerin büyük bölümünün geçici olduğunu kaydederken, çekirdek enflasyon geçen ay yüzde 0.7'ye düştü.

Draghi, Eylül ayında, açılış açıklamasında kullandığı dili değiştirdi ve AMB'nin "orta vadede fiyat gelişmelerinin görünümüne ilişkin riskleri yakından izleyeceğini" kaydetti. "Enflasyon görünümüne yönelik aşağı ve yukarı yönlü risklerin sınırlı ve büyük ölçüde dengeli olduğu" şeklindeki eski formüle bir geri dönüş, AMB'nin politikalarının etkili olduğunu düşündüğü anlamına gelecek.

Kaynak: Bloomberg HT