AKCNS hissesinde hedef fiyatını yukarı çekti

İş Yatırım, Akçansa Çimento (#AKCNS) için hedef fiyatını 258,70 TL'den 302 TL'ye yükseltti. Kurum, daha önce "TUT" olan tavsiyesini ise "AL" olarak güncelledi.

İş Yatırım, 302 TL'lik hedef fiyatın mevcut piyasa fiyatına göre yüzde 37 yükseliş potansiyeli sunduğunu belirterek tavsiye değişikliğinin temel gerekçesini hisse için hesaplanan yükseliş potansiyeli olarak açıkladı.

Değerlemede İNA yöntemi kullanıldı

İş Yatırım, Akçansa değerlemesinde indirgenmiş nakit akımı (İNA) yöntemini kullandığını belirtti. Güncellenen makroekonomik varsayımlar doğrultusunda tahmin döneminde ortalama yüzde 28,4 ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti (AOSM) ve yüzde 7 sonsuz büyüme oranı öngörüldü.

Kurum, şirketin mevcut 443 milyon TL net borç pozisyonunu firma değerinden düşerek özsermaye değerine ulaştığını ifade etti.

FAVÖK marjında güçlü toparlanma beklentisi

İş Yatırım, operasyonel tahminlerinde şirket beklentileriyle uyumlu olarak Akçansa'nın FAVÖK marjını 2026'da yüzde 14,5, 2027'de yüzde 16,6 seviyesinde öngördü.

Kurum, 2028 yılında ise klinker ve hazır beton kapasite artışları ile ürün karmasındaki değişimin marjlara katkı sağlayacağını tahmin ediyor. Heidelberg Materials yönetimine geçişle birlikte beklenen maliyet optimizasyonu ve güçlü bölgesel talebin destekleyeceği fiyatlama iyileşmesinin de etkisiyle FAVÖK marjının 2028'de yüzde 20,5'e ulaşması bekleniyor.

Liman operasyonları da büyümeye katkı sağlayacak

İş Yatırım'ın modelinde Akçansa'nın liman operasyonlarının FAVÖK katkısının da kademeli olarak artması bekleniyor.

Kurum, liman operasyonlarının 2025 yılında yaklaşık 11,4 milyon dolar seviyesinde olan FAVÖK katkısının 2028 yılında 15 milyon doların üzerine çıkacağını öngörüyor.

Faiz indirimleri ve Heidelberg sinerjisi katalizör

İş Yatırım'a göre olası faiz indirimleri, inşaat faaliyetlerini ve buna bağlı olarak çimento talebini destekleyebilecek önemli katalizörler arasında bulunuyor.

Enerji maliyetlerinin düşük seyretmesi ve Heidelberg Materials entegrasyonundan elde edilmesi beklenen operasyonel sinerjiler de hisse için diğer olumlu unsurlar olarak öne çıkıyor.

Buna karşılık fiyat artışlarının enflasyonun altında kalması, faizlerin uzun süre yüksek seviyelerde seyretmesi nedeniyle inşaat faaliyetlerinde yaşanabilecek zayıflama ile enerji ve yakıt fiyatlarında beklentilerin üzerinde artış yaşanması temel riskler arasında sıralanıyor.

İş Yatırım, bu beklentiler doğrultusunda Akçansa için 302 TL hedef fiyatla "AL" tavsiyesini sürdürüyor.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.