Alnus, Karsan hissesi için beklentisini yukarı revize etti!

Alnus Yatırım tarafından yayımlanan analiz raporunda, Karsan’ın 2025/12 dönemine ilişkin finansal sonuçlarının operasyonel kârlılıkta güçlü bir iyileşmeye işaret ettiği belirtildi.

Hasılat ve Brüt Kârlılıkta Güçlü Artış

Şirketin 2025 yıl sonu hasılatı, bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 16,69 artarak 16,60 milyar TL’ye yükseldi. Satışların maliyeti ise yüzde 5,53 artışla 12,00 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.

Satış gelirlerindeki artışın maliyet artışının üzerinde kalmasıyla birlikte brüt kâr yıllık bazda yüzde 61,15 artışla 4,60 milyar TL’ye çıktı. Brüt kâr marjı da yüzde 20,07’den yüzde 27,71’e yükseldi.

Faaliyet Kârı ve FAVÖK’te Dikkat Çeken Yükseliş

Faaliyet giderleri yıllık bazda yüzde 30,85 artarak 2,64 milyar TL oldu. Diğer esas faaliyet gelirleri kalemi ise 711,8 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.

Bu gelişmeler sonucunda şirketin esas faaliyet kârı geçen yıla göre yüzde 100,94 artarak 2,67 milyar TL’ye ulaştı. FAVÖK ise yüzde 75,88 artışla 2,73 milyar TL seviyesine yükseldi.

Esas faaliyet kâr marjı yüzde 9,35’ten yüzde 16,10’a, FAVÖK marjı ise yüzde 10,91’den yüzde 16,44’e çıktı.

Finansman Giderleri Net Kârı Sıfırladı

Operasyonel taraftaki güçlü performansa karşın, finansman giderlerindeki artış net kârlılığı baskıladı. Net finansman giderleri yıllık bazda 1,15 milyar TL artarak 3,76 milyar TL’ye yükseldi.

Faaliyet dışı kalemlerdeki negatif etkinin operasyonel kârdaki artışı dengelemesi sonucunda şirketin dönem net kârı sıfır TL olarak gerçekleşti. Önceki yıl aynı dönemde 30 milyon TL net kâr açıklanmıştı. Net kâr marjı da yüzde 0,21’den yüzde 0 seviyesine geriledi.

Değerleme ve Hedef Fiyat

Alnus Yatırım, şirket değerlemesinde yüzde 100 ağırlıkla İndirgenmiş Nakit Akımları (İNA) yöntemini kullandığını belirtti. Buna göre 13,50 milyar TL hedef piyasa değerine ulaşılırken, hisse başına hedef fiyat 14,26 TL’den 15,00 TL’ye revize edildi.

Kurum, hissedeki “AL” tavsiyesini sürdürdü.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.