Altında rekor beklentisi sürüyor

Altın fiyatlarında son dönemde yaşanan sert düzeltmeye rağmen, bazı yatırımcılar değerli metalin yıl sonuna kadar tarihi zirvelere ulaşabileceği beklentisini sürdürüyor.

New York’ta işlem gören altın vadeli kontratları, ocak ayı sonunda ons başına 5.600 doların üzerine çıkarak rekor kırdıktan sonra keskin bir düşüş yaşadı. 30 Ocak’ta görülen yüzde 11’lik geri çekilme, son on yılların en sert günlük düşüşü olarak kayda geçti. Fiyatlar daha sonra 5.000 dolar civarında dengelendi.

Buna karşın, iyimser beklentiler zayıflamadı. CME Group bünyesindeki Comex’te bazı yatırımcılar Aralık vadeli 15.000 ila 20.000 dolar seviyelerini hedefleyen call spread opsiyonlarına yöneldi. Bu pozisyonlardaki toplam kontrat sayısı yaklaşık 11 bine ulaştı.

State Street Investment Management’ta altın ve metal stratejisinden sorumlu küresel başkan Aakash Doshi, teknik düzeltmeye rağmen bu kadar yüksek tutarda “paranın dışında” call spread pozisyonu görülmesinin dikkat çekici olduğunu belirtti. Doshi’ye göre bazı yatırımcılar bu işlemleri düşük maliyetli bir “piyango bileti” gibi değerlendiriyor.

Son ralli, büyük ölçüde spekülatif alımların etkisiyle piyasayı aşırı alım bölgesine taşımıştı. Birçok banka, 2024 başından bu yana değerini ikiye katlayan altının; jeopolitik riskler, ABD Merkez Bankası’nın bağımsızlığına yönelik tartışmalar ve nakit ile tahvillerden çıkış eğilimi nedeniyle yükselişini sürdürebileceğini öngörüyor.

Ancak söz konusu opsiyonların kâra geçebilmesi için altın fiyatlarının yıl sonuna kadar yaklaşık üç kat artması gerekiyor. Call spread stratejisi, doğrudan alım opsiyonlarına kıyasla daha düşük maliyetle yükselişten faydalanma imkânı sunarken, kazancı belirli bir seviyede sınırlandırıyor.

Doshi, altının fiyat oynaklığının hâlen yüksek olduğunu ve piyasada sert yön hareketlerinin devam edebileceğini vurguladı. Özellikle yukarı yönlü call opsiyonlarında ima edilen volatilitenin artması, yatırımcıların agresif yükseliş beklentisini koruduğunu gösteriyor.