Bir hisse, bir analiz: AL verdi
TEB Yatırım, ikinci çeyrekte beklentileri aşan tarihi seviyede bir net kar açıklayan Tofaş hissesi için 93,60 TL hedef fiyatını ve "al" tavsiyesini korudu.
Raporda yer alan detaylar şöyle:
2Ç22 SONUÇLARI BEKLENTİLERİ AŞTI
TOASO 2Ç22’de tarihi yüksek TRY1.876m net kar açıkladı. Net kar yıllık bazda %116 ve çeyrek bazda %66 artarken, bizim beklentimiz TRY1.615m ve piyasa tahmini TRY1.650m’nin üzerinde gerçekleşti. 6M22’de net kar ise yıllık bazda %103 artışla TRY3.005m oldu.
ARTAN HACİMLE SATIŞLAR KATLANDI
2Ç22’de satışlar yıllık bazda iki katına çıkarak TRY15.484m oldu ve tahminlere paralel gerçekleşti. Arz yönlü sıkıntılara ve yüksek baza rağmen, satış hacmi hem yurtiçi hem de yurtdışında yükselerek yıllık bazda %5 artış kaydetti. TL’deki değer kaybı ve yüksek enflasyon da ciro büyümesini destekledi.
MARJLAR PANDEMİ ÖNCESİ ORTALAMALARIN ÜSTÜNDE KALMAYI SÜRDÜRDÜ
2Ç22’de FAVÖK ise TRY2.571m’ye ulaştı ve yıllık bazda %112 artış kaydetti. FAVÖK bizim beklentimiz olan TRY2.511m’ye paralel gerçekleşirken, piyasa beklentisi olan TRY2.354m’nin hafif üzerinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise yurtiçindeki güçlü fiyatlama ve yurtdışında ise al ya da öde kontratları sayesinde %16,6 seviyesinde seyretti. Diğer taraftan, kuvvetli operasyonel performans ve yeni büyük yatırımın olmaması, borçluluğun azalmasına sebep oldu.
HEDEF FİYATIMIZI VE AL TAVSİYEMİZİ KORUYORUZ
Şirket 2022 üretim tahminini hafif artırırken, satış beklentilerinde değişikliğe gitti. Yurtiçindeki satış beklentileri artarken, yurtdışı satış beklentisi Avrupa’daki daralma endişeleri sebebiyle düşürüldü. Şirket için TRY93,6 hedef fiyatımızı ve AL görüşümüzü koruyoruz. Şirketin performansını destekleyecek önemli bir gelişme, yeni bir modelin açıklanması olabilir.