Bir hisse, bir analiz: Endeks Üstü Getiri

Garanti BBVA Yatırım, Aselsan için 12 aylık hedef fiyatını 174 TL’ye yükselttiğini ve "Endeks Üstü Getiri" tavsiyesini koruduğunu açıkladı. Bu yeni hedef, hisse fiyatında %27’lik bir artış potansiyeline işaret ediyor.

Rapora göre, Aselsan hisseleri 2025 yılı başından bu yana %89 getiri sağlarken, BIST-100 endeksine kıyasla %91 daha iyi performans gösterdi. Bu yükselişte, artan savunma bütçeleri, ihracat odaklı strateji, yüksek teknoloji yatırımları ve inovasyon temelli dönüşüm etkili oldu.

Siparişlerde ve İhracatta Güçlü Artış

Aselsan'ın toplam iş yükü 2024 sonunda 14 milyar dolara ulaşırken, 2025’in ilk çeyreğinde 15 milyar dolara çıktı. Şirket aynı dönemde 1,5 milyar dolarlık yeni sözleşme imzalarken, ihracat sözleşmeleri yıllık %220 artarak 371 milyon dolara yükseldi. Şirketin ihracat gelirleri, 2023’teki %8,6 seviyesinden 2024'te %14’e çıktı; 2025’te ise %19’a ulaşması bekleniyor.

Finansallar Güçlü Seyrediyor

2025 yılında Aselsan’ın net satışlarının 169,8 milyar TL, net karının ise 23 milyar TL’ye ulaşması öngörülüyor. Aynı dönemde FVAÖK marjı %25,9; net kar marjı ise %13,6 seviyesinde olacak. Şirketin 2025 hedefleri arasında %10’un üzerinde satış büyümesi, %23’ün üzerinde FVAÖK marjı ve 20 milyar TL’yi aşan yatırım harcaması yer alıyor.

Ar-Ge ve İnovasyon Vurgusu

Türkiye’nin en büyük Ar-Ge şirketlerinden biri olan Aselsan, yaklaşık 19,5 milyar TL ile en yüksek ikinci Ar-Ge harcamasına sahip durumda. Otonom sistemler, yapay zeka ve yeni nesil sensör teknolojileri gibi alanlara odaklanan şirket, bu çalışmalar sayesinde ihracat yetkinliğini artırmayı başardı.

Uluslararası Rekabette İskonto Avantajı

Aselsan’ın 2025T FD/FVAÖK çarpanı 14,7x, F/K çarpanı ise 27,1x olarak tahmin ediliyor. Bu oranlar, benzer uluslararası şirketlere göre sırasıyla %18 ve %11 iskontolu işlem gördüğünü ortaya koyuyor.