Çimsa hisse yorumu ve analizi
Vakıf Yatırım, Çimsa için tavsiyesini 'TUT'tan 'AL'a revize etti. Değerlendirmede 9,65 TL olan hedef fiyatta herhangi bir değişiklik yapılmazken hissedeki fırsatlara da yer verildi.
Değerlendirmenin ayrıntıları şu şekilde:
"Çimsa (CIMSA): Yılın ilk çeyreğinde beklentimizin (23 mn TL net zarar) altında, piyasa beklentisinin (2 mn TL net kar) tersine 8 mn TL net zarar açıkladı. Şirket 1Ç19 döneminde 18 mn TL net kar açıklamıştı.
Şirketin devam eden satın alma işlemleri ile ilgili olarak kaydettiği giderler operasyonel tarafta zayıflığa neden olurken, esas faaliyetler kaynaklı kur farkı gelirlerinin beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi, net zararın beklentimizin altında kalmasında etkili oldu. Şirketin 1Ç20’de yurt içi satış gelirleri yıllık %20 artış gösterirken, ihracat gelirleri %26 yükseliş gösterdi.
Şirketin cirosu yıllık %22 artarak, hem beklentimiz hem de piyasa beklentisi olan 386 mn TL’yi aşarak 412 mn TL olarak gerçekleşti. FAVÖK ise artan faaliyet giderleri nedeniyle beklentimiz ve piyasa beklentisi olan 59 mn TL’nin altında, yıllık %28 gerileyerek 47 mn TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı da yıllık 8 puan daralarak %11,4 seviyesine geriledi.
Yorum: 1Ç20 finansalları operasyonel ve net karlılık tarafında piyasa beklentilerinin altında gerçekleşti. Şirket hisseleri ise son bir ayda endekse göre %8 pozitif ayrıştı. Beklentilerin altında kalan 1Ç20 finansallarının hisse performansına negatif yansımasını bekliyoruz. Şirket için 9,65 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı korurken, kısa vadeli “Endekse Paralel Getiri” önerimizi sürdürüyor, uzun vadeli “TUT” tavsiyemizi “AL” olarak değiştiriyoruz. "