Dip seviyelerinde ve hikayesi olan 8 hisse - 07 Aralık 2015

Dip seviyelerinde ve hikayesi olan 8 hisseBorsa İstanbul üzerindeki olumsuz hava dağıldığında bazı sektörler öne çıkabilir. Analistler, bu dönemde fiyatı ucuz ve sağlam bir hikayesi olan şirketlerin öne çıkacağını düşünüyor. Orta uzun vadeli olmak koşuluyla bu hisselerden 8'i için alım öneriliyor... Dip seviyelerinde ve hikayesi olan 8 hisseSON haftalarda Türkiye-Rusya arasında yaşanan gerginlik, FED'in faiz anım beklentisi ve Ortadoğu'da bir türlü durulmayan sular, Borsa İstanbul’u (BIST) olumsuz etkiliyor. Bu negatif havanın BİST’in yılsonu rallisini engellediğini ifade eden analistler, bir süre sonra durumun yumuşaması ile özellikle bazı sektör hisselerinin hızla yukarı yönde hareket edeceğini düşünüyor. Dip seviyelerinde ve hikayesi olan 8 hisseBu süreçle özellikle bankacılık ve sanayi sektörlerinde hisse bazında ucuzlayan şirketlere odaklanmakta fayda olduğunu belirten analistler, ancak bir uyarıda da bulunuyor. Hisse seçiminde temel kıstasın, hissenin dip seviyelerde seyrediyor olmasından ziyade, şirkete ilişkin olumlu bir beklenti yaratabilecek bir hikayesinin olup olmaması olduğuna dikkat çekiliyor. Kısacası, satın alınacak hisse senedinin hem fiyatının ucuz olması, hem de geleceğe dönük sağlam bir hikayesinin olması prim potansiyelini yükseltiyor. Dip seviyelerinde ve hikayesi olan 8 hisseBankacılık ve sanayi sektör hisselerinin yanı sıra analistler önümüzdeki dönemde tüketici güvenindeki olası artışla perakende sektöründeki hisselerin de hareketleneceğini öngörüyor. Analistler bu kapsamda seçici olmak kaydıyla, orta ve uzun vadeli hisse alımı yapılabileceğini söylüyor. "CAM, ULAŞTIRMA, TELEKOMÜNİKASYON"Yukarıda saydığımız sektörler dışında cam, ulaştırma ve telekomünikasyon sektörlerinde yer alan hisseler arasından da seçim yapılabileceğini ifade eden Venbey Yatırım Menkul Değerler Araştırma Müdürü Barış Ürkün, bunun nedenlerini şöyle sıralıyor. "CAM, ULAŞTIRMA, TELEKOMÜNİKASYON""2015 yılının son çeyreğine kadar uzanan siyasi belirsizlik ve FED'in faiz artın sürecinde yurtdışına çıkan sermaye etkisi ile inşaat sektörü durağanlaştı. Satışlarının yüzde 60'ından fazlasını inşaat sektörüne gerçekleştiren cam sektörü de bundan olumsuz etkilendi. Cam sektör hisseleri bunun da etkisiyle bu yıl dip seviyesine yakın hareket ediyor. Ancak yeni hükümetin kurulması sonrası siyasi belirsizliğin ortadan kalkması ve açıklanan yapısal reformların gerçekleşmesi ile durum değişecek. Rusya'da uçak düşürme krizi sonrası yaptırımların da uzun süreli olmayacağını düşünüyoruz. Bu da inşaat ve beraberinde cam sektörüne canlanmayı beraberinde getirecektir." "CAM, ULAŞTIRMA, TELEKOMÜNİKASYON"Rusya'nın vatandaşlarına "Türkiye'ye gitmeyin" uyanları yapması ile bu ülkeden gelen turist sayısında azalma endişesi olduğunu hatırlatan Ürkün, Rusya'ya vizesiz giriş hakkının da 1 Ocak 2016 tarihi itibarıyla kaldırılacak olmasının ulaştırma sektörünü olumsuz etkilediğini belirtiyor. Öte yandan, bir önceki yıl 16.2 milyar dolarlık büyüklüğe ulaşan ve yıllık 14 milyar dolar vergi ödenen telekomünikasyon sektöründe vergi ve cezaların büyümeyi engelleyebilecek düzeyde bulunduğunu ifade eden Ürkün, "Tüm bu olumsuz gelişmelere paralel olarak söz konusu sektörlerde faaliyet gösteren hisselerin bir çoğu dip seviyelere indi. Ancak hikayesi olan şirket hisselerinde seçici olmak kaydı ile orta ve uzun vadeli 'alım' yapılabilir" diyor. "MUTLAKA HİKAYESI OLMALI"Hisse seçerken temel kıstasın o hissenin dip seviyelerde seyretmesinden ziyade olumlu bir beklenti yaratabilecek bir hikayesi olup olmadığına bakılması gerektiğini belirten ALB Forex Araştırma Uzmanı Eda Önder Öztürk, "Satın alınacak hisse senedinde özellikle o hissenin prim yapmasını engelleyen faktörler olup olmadığı analiz edilmeli. Her dip seviyesinde olan hisse alınmaz" uyarısında bulunuyor. Özellikle yüksek finansal borç taşıyan, operasyonel kar üretemeyen ve güncel konjonktür içerisinde döviz hareketine duyarlılığı yüksek olan şirketlerde alım yapmaktan kaçınılması gerektiğini söyleyen Önder Öztürk’e göre, alınabilecek olanları şöyle özetliyor. "Mali yapısı güçlü, operasyonel açıdan karlılığı yüksek, döviz pozisyonlarını hedge eden şirket hisseleri, fiyatı da ucuzsa orta ve uzun vadede portföylerde değerlendirilebilir." "BANKACILIK VE PERAKENDE"Yılbaşından beri bankacılık endeksinin yüzde 20 değer kaybettiğine dikkat çeken Meksa Araştırma Müdür Yardımcısı Barkın Yalçın ise, önümüzdeki dönemde risk priminin azalması ve faizlerdeki gerilemenin bankacılık sektörünü ön plana çıkarabileceğini düşünüyor. Öte yandan, tüketici güvenindeki artışın perakende sektöründeki hisseleri destekleyeceğini ifade eden Yalçın, "Yüksek temettü verimliliğine sahip olan şirketler de takip edilebilir. Bunların yanı sıra Avrupa Merkez Bankası'nın genişleyici adımları euro'da değer kaybını devam ettirebilir. Bu da euro riski olan şirketleri olumlu etkileyebilir. Yatırımcılar hisse alımında bütün bunları göz önünde bulundurmalılar" diyor. ArçelikBu yılın üçüncü çeyreğinde güçlü satış performansı gösteren şirketin 2015 yılının yarısından bu yana yurtiçi pazardaki gelişmesi sürüyor. Euro/dolar paritesindeki zayıflık, FAVOK marjını baskılamış olsa da ilgili donemde şirketin operasyonel performansı oldukça iyi. BDDK'nın yeni kredi kartı düzenlemeleri ile birlikte beyaz eşya satın alımlarında kredi kartı taksit sayısının 9'dan 12’ye çıkabilecek olmasıyla şirketin yurtiçi pazarındaki iyileşmenin devamını görebiliriz. Hammadde fiyatlarındaki düşüş de önümüzdeki dönemlerde şirketin kar marjlarına olumlu yansıyabilir. Teknik olarak yükseliş eğiliminde olan Arçelik hisselerinin jeopolitik risklerin tırmanması ile endekste görülen tedirginliğe rağmen teknik görünümü bozulmadı. Arçelik hisseleri için yüzde 12 yükseliş potansiyeli ile 18 TL hedef fiyat öngörüyoruz. MigrosYüksek gıda enflasyonu, dövize endeksli giderleri, büyüme stratejisi ve yeni mağaza açmanın getirdiği finansal yüke rağmen, etkin yönetim yapısıyla yılın üçüncü çeyreğinde brüt kar marjını yüzde 26.7'lerde sabit tutarak maliyetlerini kontrol altına aldı. Şirketin FAVOK marjı beklentilerin üzerinde yüzde 6.9 geldi. Yeni mağaza açılışlarıyla önümüzdeki dönemde çift haneli büyümesini devam ettireceğini düşünüyoruz. Asgari ücretlerde yapılacak artışı, orta vadede fiyatlarına yansıtabileceğini düşünüyoruz. Euro'nun değer kaybı şirketin Euro olan borcunu destekleyen bir unsur. Yılbaşından beri endeksin yüzde 9 altında performans gösteren Migros hisseleri için yüzde 8 yükseliş potansiyeli ile 20 TL hedef fiyat öngörüyoruz. THYŞirketin rekabetçi yapısı, maliyetlerini kontrol altında tutabilmesi gibi faktörler, önümüzdeki dönemde büyümesini destekleyecek. Yılın ilk yarısında yolcu büyümesindeki gerileme ve yolcu getirilerindeki azalma hisseye değer kaybettirdi. Ancak son çeyrekte toparlanma görünüyor. Yeni fiyatlama stratejisi, maliyetlerini kontrol altına almasından sonra FAVOK marjı beklentilerin üzerinde yüzde 28.2 oldu. Terör tehdidi, Rusya ile olan gelişmelerden sonra yılbaşından beri endeksin yüzde 8 altında performans gösteren THY hisseleri için yüzde 7 yükseliş potansiyeli ile 8.50 TL hedef fiyat öngörüyoruz. Anadolu CamYeni hükümetin kurulması ile açıklanan yapısal reformların gerçekleşmesi ve Rusya'da uçak düşürme krizi sonrası yaptırımların uzun süreli olmayacağı beklentilerimize bağlı olarak inşaat sektöründe canlanma bekliyoruz. Bu gerçekleşirse inşaattaki canlanma cam sektörüne de olumlu yansıyabilir. Teknik açıdan ise Anadolu Cam hisselerinin RSI, MACD ve Stochastic Osilatör'ün dip bölgelerden toparlanma çabası içerisinde olduğu görülüyor. Geçen ağustos ayında 1.68 seviyesine kadar gerileyen hissede bu seviye üzerinde kalınabilmesi teknik göstergelerdeki toparlanma ile de desteklenirse 2.00 ve 2.20'lere doğru yükselişler görülebilir. Anadolu Cam hisseleri için yüzde 29.00 yükseliş potansiyeli ile 2.2 TL hedef fiyat öngörüyoruz. PegasusRusya'nın vatandaşlarına “Türkiye’ye gitmeyin" uyarıları yapması ile Rus turist sayısında azalma endişesi ortaya çıktı. Rusya'ya vizesiz giriş hakkının 1 Ocak 2016 tarihi itibarıyla kaldırılacak olması da en başta ulaştırma sektörünü olumsuz etkiledi. Tüm bu gelişmelere paralel olarak Pegasus hisselerinde de satışlar gerçekleşti. Firma, Temmuz 2016'da yüzde 15 yakıt tasarrufu sağlayan 16 yeni uçağı daha bünyesine katacak. Rusya ile yaşanan gerilimde tansiyonun daha fazla yükselmemesi ve petroldeki düşük seyrin yakıt maliyetlerine olumlu katkısı ile yurtiçi yolcu getirilerindeki artışın devam etmesini bekliyoruz. Tüm bu gelişmeler şirketin operasyonel karlılığının artmasına olanak sağlayabilir. Pegasus hisseleri için eylül ayındaki dip seviyesi olan 16.70 üzerinde kalabilmesi yukarı hareket isteğinin artmasına neden olabilir. Şirket hisselerinde yüzde 20.00 yükseliş potansiyeli ile 21.00 TL hedef fiyat öngörüyoruz. Türk TelekomSektörde ek vergi yerine teşvik beklenirken elektronik, cep telefonu ve tablet bilgisayar ithalatında uygulanacak ek vergilerin kaçak oranlarını artırabilir. Firmanın hisse hareketleri incelendiğinde bu yılın ortalarından itibaren düşüş kanalı içerisinde dalgalandığı görülüyor. Şirketin 9.7 milyar TL net döviz yükümlülüğünün bulunması, TL'nin dolara ve Euro’ya karşı değer kaybında kur farkı zararının artmasına neden oluyor. Şirket tarafından yapılan açıklamalara göre fiber ve mobil şebeke tarafında süren yatırımlar ve ayrıca hizmet seviyesindeki iyileşme, müşteri kaybı oranlarında istikrarlı bir düşüş sağlıyor. Mobil şebeke yatırımlarındaki hızlanma nedeniyle 2015 yatırım harcamalarını tahminen 2.3 milyardan 2.9 milyar TL'ye çıkaran şirketin bu yatırımlarla büyüme potansiyelini sürdürdüğü görülüyor. Önümüzdeki dönemde Türk Telekomünikasyon hisseleri için yüzde 13.00 yükseliş potansiyeli ile 6.4 TL hedef fiyatla "al" öneriyoruz. Tofaş Otomobil2015'in dokuz ayında satış gelirlerini 2014'un eş dönemine göre yüzde 34 oranında artırarak 6 milyar 952 milyon TL hasılat elde etti. Ekim ayında lansmanı yapılan Sedan modeli araçları ve 2016 yılında da yapılması planlanan yeni lansmanları göz önünde bulundurduğumuzda şirketin satış gelirlerinde artış görebiliriz. İhracat konusunda Avrupa, şirket için önemli bir pazar konumunda. Ancak Avrupa ekonomisinde son dönemde yaşanan durgunluğu düşündüğümüzde ABD’ye yapılan ihracat umut vaat ediyor. Yurtdışı ile yapılan ticari ilişkiler adına ilgili dönemde döviz kurlarında yaşanan yukarı yönlü hareketler şirketin ‘al ya da öde’ anlaşmaları sayesinde azaltılıyor. İlgili dönemde kar marjlarında iyileşme gördüğümüz Tofaş, net karını geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 62 oranında artırarak 573 milyon 173 bin TL kar elde etti. Kısmen iskontolu olduğunu düşündüğümüz Tofaş hisseleri için yüzde 8 yükseliş potansiyeli ile 22 TL hedef fiyat öngörüyoruz. İş BankasıBeğendiğimiz bankaların başında gelen İş Bankası'nın fiyat kazanç oranı ve defter değeri açısından sunduğu ıskonto cazip. Sektörde yer alan gelişmelere rağmen finansal tablolarından görüldüğü üzere 2015 yılının genelinde büyümesini devam ettiren bankanın kar marjları iyi durumda. Takipteki alacaklar oranı, sektörün altında yer alan bankanın aktif kalitesi de yüksek. Öz sermaye karlılığı rasyosu sektör üzerinde olan banka piyasa değeri / defter değeri oranı ile de yatırımcısına ıskonto sağlıyor. Son dönemde jeopolitik risklerin tırmanması ile endekste görülen tedirginlikte hisseleri düşüşlerde 'alım' fırsatı yaratabilir. Endekste görülebilecek bir toparlanmaya bankacılık endeksi öncülük edeceğinden emsallerine göre cazip ıskonto oranı sunan İş Bankası hisselerinin portföylerde yer alması faydalı olabilir. İş Bankası hisseleri için yüzde 25 yükseliş potansiyeli ile 6 TL hedef fiyat öngörüyoruz.