FED'in faiz artırımına dayanıklı 10 hisse - 29 Haziran 2015

FED'in faiz artırımına dayanıklı 10 hissePiyasalar yurtiçinde hükümet kurulma çalışmalarına, yurtdışında ise FED' e kilitlenmiş durumda. FED'in eylül ayında faiz artırımına gideceğini öngören analistlere göre, bu süreçte yatırımcılar ihracatçı ve net döviz pozisyonu olan şirketlere yönetmek... FED'in faiz artırımına dayanıklı 10 hisseKÜRESEL piyasalarda uzun zamandır Amerikan Merkez Bankası'nın (FED) faiz artışını ne zaman yapacağı konuşuluyor. FED Başkanı Janet Yellen, son FED toplantısında faiz artırımının zamanlamasına ilişkin herhangi bir sinyal vermedi. Yellen, artırım için pusulanın ekonomik veriler olduğunu söyledi. Analistlere göre FED faiz artırımı büyük olasılıkla eylül ayında gerçekleştirecek. FED'in faiz artırımına dayanıklı 10 hisseYurtiçinde ise piyasalarda yeni bir hükümetin kurulma beklentisi bulunuyor. Hem yeni hükümet, yurtdışında da FED'e yönelik beklentiler nedeniyle önümüzdeki 45 günlük süre içinde piyasaları dalgalı günlerin beklediği konusunda hemen herkes hemfikir. Bu nedenle BIST-100 endeksinin 80 bin seviyesinde tutunmasının önemli olduğunu söyleyen analistler 80 binde tutunamayıp gevşemesi durumunda endeksin 77 bin 500 ve 72 bin 500'lerde destek oluşturacağını düşünüyor. FED'in faiz artırımına dayanıklı 10 hisseFED'den bir faiz artım kararının gelmesi halinde piyasalardaki faiz oranlan ve fonlama maliyetlerinin yükseleceğini söyleyen analistler, bu durumda banka karlarında aşağı yönlü bir etki olacağını belirtiyor. Analistlere göre, bu durumda yabancı ağırlıklı sanayi hisselerinde de düşüş olası. Gıda ise söz konusu kararda piyasalarda görülebilecek dalgalanmalarda en az etkilenecek olan sektör olarak gösteriliyor. FED'den faiz artırımı kararı gelmesi durumunda izlenmesi gereken sektörler olarak ise döviz geliri yüksek olan otomotiv, inşaat, cam ve beyaz eşya ifade ediliyor. ARTIRIM EYLÜLDE GELEBİLİRALB Forex Araştırma Uzmanı Eda Önder, FED'den eylül ayında bir faiz artırımı gelmesini olası görüyor. "Bizce Janet Yellen sanıldığı kadar güvercin değil" diyen Önder beklentilerini şöyle özetliyor: "Yellen'in son dönemlerdeki tutumuna baktığımızda bu yıl yapılacak bir faiz artırımının uygunluğuna ilişkin piyasaları ikna etme çabasında olduğu gözleniyor. Eylül ayında bir faiz artırımı bence olası. Artırım beklentisinin tam olarak fiyatların içerisinde yer aldığını söylemek ise zor. Ancak yine de FED'in faiz artırımının zamanlamasına ilişkin belirsizlik piyasaları tedirgin ediyor." Piyasaların böyle hareketli olduğu ortamda yatırımcıların dikkatli olması gerektiğini ifade eden Önder, izlenmesi gereken sektör ve şirketler hakkında şu bilgiyi veriyor: "Bu dönemde yatırımcılar dövizdeki yükselişten olumsuz etkilenmeyen, ihracat yapan, döviz pozisyonu az olan veya hiç olmayan, hatta net döviz varlığı olan şirketlerin portföylerinde yer almasına dikkat etmeli." DOLAR BORCU OLANLARA DİKKATFED'in haziran ayı toplantısında 17 üyeden 15'inin faiz artışı yapılması yönünde oy kullanırken yıllık faiz tahminin yüzde 0.625 olarak kaldığına dikkat çeken Işık FX Araştırma Uzmanı Gizem Nalbantlı, "Bu da bize eylül ve aralık aylarında iki faiz artışının olacağını gösteriyor. Yellen'in güvercin konuşmasının sebebi piyasadaki volatilitenin ve doların aşırı değer kazanmasını engellemek" diyor. FED'in faiz artışı ve dolardaki yükselişle birlikte Türkiye'nin ekonomik göstergelerinde bozulma olabileceğini ifade eden Nalbantlı, bu durumda borsada 70 bin seviyelerine kadar düşüş olabileceğini öngörüyor. FED faiz kararından en çok dolar borcu olan şirketlerin etkilenmesini bekleyen Nalbantlı, otomotiv, inşaat, cam, beyaz eşya ve bedelsiz beklentisi olan, ihalelere girerek büyüme yönünde adım atan şirketlerin ise endeksten iyi performans sergileyeceğini düşünüyor. KORDSA GLOBALKordsa Global: ABD, Brezilya, Almanya, Türkiye, Mısır, Tayland, Endonezya ve Çin olmak üzere sekiz ülkede gerçekleştirdiği üretim operasyonları ile global bir portföye sahip. Şirket Jakarta'da 100 milyon dolarlık yatırım ile 18 bin tonluk entegre polyester iplik ve kord bezi üretim artışı hedefliyor. Cirosunun yüzde 73'ü dolar, yüzde 27'si euro bazındayken giderlerinin yüzde 64'ü dolar, yüzde 12'si TL ve diğer ülke para birimlerden oluşuyor. Bu şirketin kur hareketlerine karşı defansif olduğunu gösteriyor. Özellikle Asya'da olmak üzere global lastik sektörünün önümüzdeki yıllarda da büyümeye devam edeceğini düşünüyoruz. Kordsa hisseleri için 5.26 TL hedef fiyatla yüzde 14 yükseliş potansiyeli öngörüyoruz. TÜMOSANTümosan: 2015 yılının ilk yarısında 9 milyon net kar elde eden şirketin marjlarında da iyileşme görülüyor. Beklentilerin üzerinde rakamlar açıklayan Tümosan yaptığı yatırımlarla dikkat çekiyor. Milli muharebe tankı Altay'ın güç ünitelerini üretecek olan Tümosan, İspanyol Patentes Talgo ile tren ve ray malzemeleri üretimine ortak projeler üretmek için anlaşma yapmıştı. 2015 yılının ikinci yarısında düzenlenecek hızlı tren ihalesine girecek olan şirket, savunma sanayi araçları ve tren-ray üreticisi konumuna gelebilir. Büyüme potansiyelini yüksek olduğunu düşündüğümüz Tümosan hisseleri için 8 TL hedef fiyatla yüzde 16 yükseliş potansiyeli öngörüyoruz. COCA-COLACoca-Cola Içecek: Şirketin satış hacmi, zorlu piyasa koşullarıyla birlikte yüzde 2 daraldı. Net satış gelirindeki yüzde 5'llk artış ise uluslararası operasyonlardan kaynaklanan olumlu kur etkisi ve yurtiçi satışlardaki artıştan kaynaklandı. Türkiye'de ve Pakistan'da yaşanan olumsuz hava koşulları ile Orta Asya ülke para birimlerde yaşanan değer kaybı, düşük getiriye neden oldu. Önümüzdeki süreçte yaşanan sıkıntıların etkisinin geçmesi ile 2015 yılı ilk çeyreğinde beklentilerden iyi gelen operasyonel karlılığın devam edeceğini düşünüyoruz. Şirket, Multan (Pakistan), Astana (Kazakistan) ve Duşanbe (Tacikistan) fabrikalarını bu yıl faaliyete geçirmeyi planlıyor. Coca-Cola içecek hisseleri için 54.10 TL hedef fiyatla yüzde 16 yükseliş potansiyeli öngörüyoruz. SODA SANAYİİ A.Ş.Soda Sanayii: Avrupa'nın en büyük dördüncü ve dünyanın en büyük 10'uncu soda üreticisi. 2015 yılı ilk çeyreğinde 2014'ün eş dönemine göre karını yüzde 12.42 artarak 95 milyon 498 bin 11 kar elde etti. Şirket, net nakit ve uzun döviz pozisyonu olarak defansif anlamda en beğendiğiniz hisselerden. Soda Sanayii'nin net yabancı para pozisyonu 615 milyon 362 bin, net nakit pozisyonu ise 640 milyon 157 bin TL Soda Sanayi yüksek ihracat kapasite ile dolar cinsi gelir elde ediyor ve döviz kurlarındaki yükselişten olumlu etkileniyor. 2015 yılında Asya, Hindistan, Afrika, Latin Amerika ve Ortadoğu'da cam sektörünün büyümesine bağlı olarak soda talebinde artış bekliyoruz. Güçlü bilançosu, yabancı para pozisyonu ve düzenli büyümesi ile beğendiğimiz Soda Sanayi hisseleri için 6.45 TL hedef fiyatla yüzde 7 yükseliş potansiyeli öngörüyoruz. PETKİMPetkim: Şirketin Petkim yarımadasında kurulacak rafineri, petrokimya, enerji ve lojistik entegrasyonunun tamamlanması hedefine doğru yatırımlan devam ediyor. 2015 yılı ilk çeyreğinde petrokimya sektöründe görülen talep yetersizliği ve petrol, rafinaj, petrokimya ürün fiyatlarındaki sert düşüşün etkisiyle Petkim'in satışları, bu yılın ilk çeyreğinde 2014'ün eş dönemine göre yüzde 21 azalarak 937 milyon 510 bin TL oldu. Aynı dönemde sektördeki talep yetersizliğinden dolayı şirket satışları azaldı. Ancak nafta fiyatlarındaki düşüş ve ucuz doğalgaz elde edebilmesi nedeni ile şirket satışlarının maliyeti düştü. Rafineri, liman, kapasite artırım yatırımlarının devreye girmesiyle Petkim’in performansının olumlu etkilenmesini bekliyoruz. Petkim hisseleri için 4.40 TL hedef fiyatla yüzde 10 yükseliş potansiyeli öngörüyoruz. ARÇELİKArçelik: Yurtdışı satışlarının toplam satışları içindeki payı yüzde 59. Yurtdışı satışlar ise yıllık bazda yüzde 4.8 oranında azalmış. Söz konusu azalış yurtdışı satış hacminde beyaz eşya, tüketici elektroniği ve klima satışlarındaki adet bazındaki daralma kaynaklı. İlgili dönemde Arçelik’in yurtiçi satışlarında beyaz eşya ve televizyon pazarında artış dikkat çekiyor. 2015 yılının ilk çeyreğinde euro/dolar paritesinin zayıf seyri Arçelik’in FAVÖK marjında aşağı yönlü etki yarattı. İlgili dönemde FAVÖK marjı 1.1 puan geriledi. Hammadde fiyatlarındaki düşüş, önümüzdeki dönemlerde şirketin kar marjlarını olumlu etkileyebilir. Arçelik hisseleri için 16.45TL hedef fiyatla yüzde 16 yükseliş potansiyeli öngörüyoruz. ASELSANAselsan: 2015 yılı ilk çeyreğinde satış gelirlerini yüzde 40 oranında artırarak 710 milyon 589 bin TL olarak açıkladı. 2015 ilk çeyrek itibariyle 4 milyar dolar seviyesinde bakiye siparişi olan Aselsan'ın uzun vadeli siparişleri 2020 yılına kadarki dönemi kapsıyor. Aselsan, Türkiye'nin en yüksek Ar-Ge harcaması yapan firması olarak Ar-Ge faaliyetlerine ilişkin vergi teşviklerinden tam olarak yararlanıyor. 2023 yılına kadar kurumlar vergisi ödemeyecek olan şirketin söz konusu teşvik sayesinde önümüzdeki dönem net kar marjlarında artış bekliyoruz. Aselsan hisseleri için 16 TL hedef fiyatla yüzde 13 yükseliş potansiyeli öngörüyoruz. TAV HAVALİMANLARITav Havalimanları: Yılda yaklaşık 52 bin uçak seferi ile ortalama 85 milyon yolcuya hizmet veren şirket, Türkiye'deki yolcu trafiğinde yüzde 50 oranında pay sahibi. Büyüme politikasını başarılı şekilde sürdüren şirket, 2015'in ilk çeyreğinde İstanbul Atatürk Havalimanı'nda kargo terminalinin yıkılması ve terminal genişlemesi inşaatına başladı. Yurtdışında da atılımlar gerçekleştiren şirketin gümrüksüz satış şirketi ATÜ, 2015 ilk çeyrekte ABD'deki Houston George Bush Havalimanı'nın gümrüksüz satış alanlarının 10 yıl süreyle işletme ihalesini kazandı. Medine Havalimanı'nın inşaatı da tamamlandı. Söz konusu yatırımlarla birlikte yolcu sayısında artış yaşanacağını düşünüyoruz. Satış gelirlerinin yüzde 44'ü havacılık, yüzde 56'sı ise havacılık dışı gelirlerden oluşuyor. Tav Havalimanları’nın net karı ise 2015 ilk çeyrekte döviz kurlarındaki değişim ve ertelenmiş yargının pozitife dönmesinin etkisiyle yüzde 51 oranında arttı. Tav Havalimanları hisseleri için 24 TL hedef fiyatla yüzde 5 yükseliş potansiyeli öngörüyoruz. BİMBİM: Yılın ilk çeyreğinde beklentilere paralel olarak 123 milyon TL net kar açıkladı. Satış gelirleri yıllık yüzde 21 artarken P111Asaıl FAVÖK karlılığı beklentilerin üzerinde yüzde 4.6 geldi. BİM'in yeni mağaza açılışlarıyla beraber yükselen enflasyon ortamından olumlu etkileneceğini düşünüyoruz. Ayrıca maliyetlerini kontrol altına alması karlılığını yükseltecek. Şirket geçen günlerde 200 milyon TL tutarında hisse geri alım programı açıkladı. Bu durum hisse dalgalanmalarını önleyecek. Son bir ayda endeksin yüzde 4 altında performans gösteren şirket hisseleri için 50 TL hedef fiyatla yüzde 2 yükseliş potansiyeli öngörüyoruz. ENKA İNŞAATEnka inşaat: Yılın ilk çeyreğinde beklentilerin üzerinde 425 milyon TL net kar açıkladı. Şirketin inşaat bölümü FAVÖK karlılığı yüzde 13 oldu. Geçen yıl söz konusu rakam yüzde 10 idi. Enka İnşaatın iç pazardaki kısıtlı varlığı, gelirlerinin dolar cinsinden olması ve yüksek miktardaki net nakti hisselerini defansif yapıyor. Şirketin önümüzdeki dönemde alacağı yeni ihaleler; mevcut 2.4 milyarlık kalan iş miktarını artıracak. Son üç ayda endeksin yüzde 11 üzerinde performans gösteren şirket hisseleri için 5.30 TL hedef fiyatla yüzde 3 yükseliş potansiyeli öngörüyoruz.(Para Dergi)