Gedik Yatırım, ENKA İnşaat için hedef fiyatını yükseltti!

Gedik Yatırım, ENKA İnşaat (ENKAI) için hedef fiyatını 94,34 TL’den 105,50 TL’ye yükseltti. Aracı kurum, hisse için “Endeks Üzeri Getiri” tavsiyesini korurken, güncellemenin temelinde 2025–2026 FAVÖK ve net kâr tahminlerindeki yukarı yönlü revizyonlar ile şirketin güçlü nakit pozisyonu yer aldı.

Değerleme çarpanları hâlâ cazip

ENKA hissesi son altı ayda %23 değer kazanmasına rağmen, 2025 için 6,6x FD/FAVÖK, 2026 için 3,7x FD/FAVÖK seviyeleri ile iskontolu çarpanlardan işlem görüyor. Gedik Yatırım, mevcut değerlemenin hisse için yukarı yönlü alan bıraktığını vurguluyor.

Öne çıkan katalizörler

Raporda, hisse performansı açısından önümüzdeki dönemde destekleyici olabilecek faktörler şöyle sıralanıyor:

• 4Ç25'te güçlü finansal sonuç beklentisi

• Sipariş birikimindeki artış

• Elektrik üretimi tarafında toparlanma

• Rusya-Ukrayna hattında olası normalleşme

• Dolar/TL’de yukarı yönlü potansiyel

Segment bazında görünüm güçlü

ENKA'nın gelirlerinin yaklaşık %75’inin yurtdışından gelmesi ve 5,8 milyar USD net nakit pozisyonu, şirketi defansif bir konumda tutuyor. Bununla birlikte inşaat, enerji ve gayrimenkul tarafında devam eden büyüme hamleleri, şirketin orta vadeli hikâyesini destekliyor.

İnşaat segmenti

• 2024 sonunda 5,8 milyar USD olan iş yükü, 2025'in ilk dokuz ayında 8,7 milyar USD’ye yükseldi.

• Segment FAVÖK’ü %61 artışla 13,4 milyar TL seviyesine çıktı.

Enerji segmenti

• Elektrik fiyatlarındaki yükselişle birlikte belirgin bir toparlanma görüldü.

• Enerji FAVÖK’ü -149 milyon TL’den 1,9 milyar TL’ye yükseldi.

• 2025 sonunda devreye alınması planlanan 850 MW Kırklareli doğalgaz santrali, toplam kapasiteyi 5.000 MW seviyesine taşıyacak.

Gayrimenkul segmenti

• Rusya operasyonları, yılın ilk dokuz ayında %36 artışla 6,6 milyar TL FAVÖK üretti.

• Şirket, İngiltere’de 230 milyon USD bedelle Park House ofis binasını satın aldı. Bu yatırımın yıllık 15–20 milyon USD kira geliri yaratması bekleniyor.