HSBC'den Koç Holding (KCHOL) hisse yorumu: AL tavsiyesi verdi!

HSBC, Koç Holding (KCHOL) için hedef fiyatını 240 TL’den 276 TL’ye revize ederken, hisseye yönelik “AL” tavsiyesini korudu. Banka, mevcut fiyat olan 182,80 TL’ye göre %51 oranında yukarı potansiyel bulunduğunu vurguladı.

Raporda, Koç Holding’in Net Aktif Değer (NAV) iskontosunun tarihsel ortalamaların üzerinde seyrettiği belirtildi. Şu anda %36 seviyesinde bulunan NAV iskontosunun, hedef fiyat hesaplamalarına göre %41’e çıkabileceği ifade edildi. HSBC, bu durumun Türkiye’nin CDS oranlarının görece düşük seviyelerde olmasına rağmen tutarsız bir görünüme işaret ettiğini, iskonto daralması için Koç’un “Türkiye sermaye piyasasının proxy’si” konumunu yeniden kazanması gerektiğini belirtti.

HSBC değerlendirmesinde, son dönemdeki makro gelişmelere dikkat çekildi. Yüksek enflasyon ve kur baskısının iskonto farkını artırdığı, ancak IAS29 uygulaması ve organik/inorganik büyüme fırsatlarının bu sürece zemin hazırladığı aktarıldı.

NAV’a en yüksek katkı sağlayan iştirakler arasında Yapı Kredi (YKBNK) ve Tüpraş (TUPRS) öne çıkarken, Ford Otosan (FROTO) ise son 5 yılda KCHOL’a göre daha zayıf performans gösterdi.

HSBC, Türkiye’de süren faiz indirim döngüsü ve dezenflasyon sürecinin 2026’dan itibaren daha güçlü bir tüketici ortamı yaratacağına işaret etti. Banka, 2025’in ikinci yarısından itibaren hem holding seviyesinde hem de grup şirketleri tarafında toparlanma beklediğini, ayrıca güçlü nakit pozisyonunun birleşme ve satın alma fırsatlarını desteklediğini vurguladı.

Sonuç olarak, HSBC Koç Holding için 276 TL hedef fiyat ile ‘AL’ tavsiyesini korudu.