İnfo Yatırım, THY hisseleri için hedef fiyatını korudu!
Türk Hava Yolları’nın üçüncü çeyrek sonuçları sonrası İnfo Yatırım, hisse için 495 TL hedef fiyat ve “endeks üstü getiri” tavsiyesini yineledi. Şirketin net kârı 56 milyar TL’ye ulaşırken, operasyonel kârlılıkta sınırlı gerileme dikkat çekti.
İnfo Yatırım, Türk Hava Yolları (THYAO) için yayımladığı son değerlendirme raporunda 495 TL hedef fiyatını korudu ve “endeks üstü getiri” tavsiyesini sürdürdü. Analizde, şirketin üçüncü çeyrekte beklentilerin üzerinde net kâr açıklamasına karşın, operasyonel kârlılıktaki zayıflamanın sürdüğü ifade edildi.
Rapor, 10 Kasım 2025 tarihli finansal sonuçlara dayanıyor. THY, üçüncü çeyrekte 282,8 milyar TL ciro, 62,5 milyar TL FAVÖK ve 56 milyar TL net kâr açıkladı. Bu sonuç, geçen yılın aynı dönemine göre sırasıyla %27, %5 ve %9 artış anlamına geliyor.
“Kârlılık Güçlü, Operasyonel Taraf Baskı Altında”
İnfo Yatırım analistleri, net kâr tarafında güçlü bir performansın sürdüğünü, ancak esas faaliyet kârının çeyreklik bazda %21, dokuz aylık bazda ise %15 gerilediğini belirtti.
Raporda, “Beklenti üstü net kâr gerçekleşmesine rağmen, faaliyet gelirlerindeki zayıf momentum dikkat çekiyor. Yatırım gelirleri ve net finansman kalemleri kârı destekledi.” ifadesi yer aldı.
Ciro Beklentisi Aşağı Revize Edildi
Şirketin 2025 yılına ilişkin beklentilerinde önemli bir değişikliğe gidilmedi. Ancak ciro artış beklentisi %6–8 bandından %5–6’ya çekildi. Buna karşın yolcu kapasitesi artışı %7–8, yolcu sayısı hedefi ise 91 milyonun üzerinde tutuldu. THY yıl sonunda 525–530 uçaklık filoya ulaşmayı hedefliyor.
Yıl sonu için öngörülen EBITDAR marjı %22–24 bandında kalırken, 9 aylık dönemde bu oran %23,9 olarak gerçekleşti.
Maliyetlerde Akaryakıt Desteği
Akaryakıt giderleri 9A24’e kıyasla %7,4 azalırken, personel giderleri %25 artış gösterdi. Raporda, personel artışının artan kapasite ve enflasyona bağlı olduğu, buna karşın düşük petrol fiyatlarının genel gider büyümesini sınırladığı belirtildi.
Birim maliyet (CASK) yıllık bazda %1,2 artarken, akaryakıt hariç CASK’ta artış %7,7 olarak kaydedildi.
Pozitif Görünüm Korunuyor
İnfo Yatırım, güçlü yolcu talebi, düşük akaryakıt fiyatları ve sağlam finansal yapının hisse performansını desteklediğini vurgulayarak, THY için “endeks üstü getiri” tavsiyesini yineledi.
Raporun sonunda, “THYAO hisselerinde 495 TL hedef fiyatla %71 yükseliş potansiyeli görüyoruz.” değerlendirmesi yer aldı.