Kuveyt Türk’ten Emlak Konut’a “AL” tavsiyesi: Hedef Fiyat 29,20 TL

Kuveyt Türk Yatırım Araştırma, Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (EKGYO) için yayımladığı raporda hisse başına hedef fiyatı 29,20 TL olarak belirledi. Bu seviye, mevcut kapanış fiyatı 19,87 TL’ye göre %47 yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Kurum, EKGYO için tavsiyesini “AL” olarak açıkladı.

Raporda, Türkiye’de artan nüfus, şehirleşme, depreme dayanıklı konut ihtiyacı ve sosyal konut projelerine olan yüksek talebin, Emlak Konut’un uzun vadeli büyüme hikayesini desteklediği vurgulandı. Ayrıca şirketin TOKİ ve Çevre, Şehircilik ve İklim Değişikliği Bakanlığı ile güçlü iş birliği sayesinde dönüşüm projelerinde stratejik konumda olduğu ifade edildi.

Gelir Paylaşımı Modeli ile Sürdürülebilir Karlılık

Emlak Konut’un projelerini çoğunlukla Gelir Paylaşımı Modeli (GPM) ile geliştirdiğine dikkat çekilen raporda, bu yöntemin şirketi finansman ve inşaat maliyetlerinden koruduğu ve uzun vadeli nakit akışı sağladığı belirtildi. 2025 itibarıyla 32 aktif GPM projesi bulunan şirketin, bu projelerden toplam 85,8 milyar TL gelir ve 37,4 milyar TL kâr elde etmesi bekleniyor.

Güçlü Arsa Portföyü

Emlak Konut’un Türkiye genelinde 4,1 milyon metrekare büyüklüğünde ve 66,7 milyar TL ekspertiz değerine sahip arsa portföyüne sahip olduğu aktarıldı. Özellikle İstanbul, Ankara ve İzmir gibi büyükşehirlerde yoğunlaşan bu portföyün, şirketin gelecekteki projelerine güçlü bir temel oluşturacağı kaydedildi.

Finansal Görünüm

• 2025’te net satış gelirlerinin 66,3 milyar TL,

• FAVÖK’ün 16,1 milyar TL,

• Net kârın ise 11,9 milyar TL olması bekleniyor.

Şirketin 2025 tahmini değerleme çarpanları ise 6,3x F/K ve 0,6x PD/DD seviyesinde bulunuyor.

Riskler

Raporda, konut arz-talep dengesizlikleri, artan inşaat maliyetleri, yüksek faiz ve enflasyon ile mevzuat değişikliklerinin Emlak Konut için başlıca riskler arasında olduğu vurgulandı.