Logo Yazılım hisse yorumu ve analizi
İş Yatırım, Logo Yazılım için tavsiyesini 'AL'dan 'TUT'a revize etti, hedef fiyat olarak da 77,2 TL belirlendi. 'Sonuçlar sonrası Logo için tahminlerimizde bir revizyon yapmıyoruz ancak getiri potansiyeli nedeni ile tavsiyemizi AL'dan TUT'a revize ediyoruz." denildi.
Logo Yazılım, 1Ç20'de yıllık %40 artışla, beklentilere paralel, 20.7mn TL net kar elde etti. (İŞY:20.8mn TL, Piyasa:20.1mn TL). 1Ç20 konsolide satışlar Türkiye operasyonlarının büyümesinde görülen toparlanmanın etkisi ile yıllık bazda %25 artışla 101,7mn TL'ye ulaştı
(İŞY:102,0mn TL, Piyasa:101,1mn TL).
Türkiye ve Romanaya Operasyonlarının yıllık satış büyümesi sırası ile %31,1 ve 16,2% olarak gerçekleşti. 2020 yılı başında bir kısmı devreye giren e-devlet çözümleri ile ilgili tebliğ sonrası artan e-fatura, e-arşiv gibi hizmetlerin kullanımı, şirketin Türkiye büyümesini destekleyen önemi bir unsur oldu. Bu iş kolunda satışlar yıllık bazda %130 artış gösterdi. Logo'nun 1Ç20 FAVÖK'ü yıllık bazda %32,1 artış ile 36,5mn
TL'ye ulaşırken, bizim beklentimiz 36,0mn TL ve piyasa beklentisi 35,0mn TL'ye paralel gerçekleşti.
Logo, 2019 yıl sonu finansalları sonrası paylaştığı 2020 yılı hederlerinin artık geçerli olmadığını açıkladı. Şirket salgının etkisiyle ilgili öngörülebilirlik artınca revize beklentilerini paylaşacağını belirtti. Şirket 2020 yılında 548mn TL satış geliri, (+%30), 191mn TL FAVÖK (+%35) ve 120mn TL vergi öncesi kar (+31%) öngörüyordu. Bizim mevcut 161mn TL FAVÖK ve 100mn VÖK beklentimiz, şirketin eski öngörülerinin sırası ile %16 ve %20 altında. Sonuçlar sonrası Logo için tahminlerimizde bir revizyon yapmıyoruz ancak sınırlı getiri potansiyeli nedeni ile tavsiyemizi AL'dan TUT'a revize ediyoruz."