Marbaş'tan GYO sektörü analizi: Hedef fiyatlarını açıkladı!

Marbaş Menkul, GYO sektörüne ilişkin yayımladığı güncel değerlendirmede Halk GMYO (HLGYO) ve Vakıf GMYO (VKGYO) için yüksek getiri potansiyeli içeren hedef fiyatlar açıkladı. Kurum, her iki hisse için de “AL” tavsiyesi verdi.

HLGYO için hedef fiyat 5,89 TL

Marbaş, HLGYO için 5,89 TL hedef fiyat belirleyerek hissenin mevcut seviyesine göre %48,8 yükseliş potansiyeli bulunduğunu bildirdi.

Raporda, IFM projesi kapsamında gerçekleştirilen büyük ölçekli taşınmaz satışlarının 2025’in son çeyreğinde finansallara güçlü katkı sunacağı vurgulandı. Ayrıca Ankara ve İzmir portföyündeki ofis ve dükkânların, reel pozitif fiyatlama eğilimi nedeniyle değer artışında öne çıkabileceği değerlendirildi.

Şirketin düzenli temettü politikasını sürdürmesi ve 2026’da devreye girecek yeni vergi düzenlemesinin dağıtım oranlarını desteklemesi bekleniyor. Marbaş, yıl sonu net aktif değer beklentisini 70,8 milyar TL olarak açıkladı.

VKGYO hedef fiyatı 4,05 TL olarak belirlendi

Raporda Vakıf GMYO için hedef fiyat 4,05 TL olarak güncellenirken hissenin %46,4 potansiyel taşıdığı ifade edildi.

Marbaş’a göre özellikle İzmir Konak Karma Projesi’nde gelir paylaşım oranının %30’dan %38’e çıkarılması, şirketin uzun vadeli nakit akışını belirgin şekilde güçlendirecek. İzmir ve Ankara portföylerinin, ticari gayrimenkul fiyat endeksindeki reel pozitif eğilim nedeniyle gelecek dönemde değer üretmeye devam etmesi bekleniyor.

Ayrıca ana ortak Vakıfbank’ın sürdürdüğü hisse geri alım programının, adil fiyatlama açısından VKGYO üzerinde destekleyici etki yarattığı belirtildi.

Sektör genelinde iskontolar korunuyor

Marbaş’ın analizine göre faiz indirim döngüsüne rağmen GYO sektöründe iskontolar yüksek seviyede kalmaya devam ediyor. Konut satışlarında süregelen canlılık, ticari gayrimenkul fiyat endeksindeki artış ve bölgesel ayrışmanın etkisiyle sektörün orta vadeli görünümü pozitif tarafta kalmayı sürdürüyor.