O hissenin hedef fiyatını yükseltti - 29 Eylül 2016

HSBC, Arçelik için hedef fiyatını 19,7 TL'den 23 TL'ye yükseltti, 'Tut' tavsiyesini sürdürdü.

HSBC, ( http://www.hsbc.com.tr ) konu ile ilgili raporunda, şu değerlendirme yapıldı:

"Arçelik’in son dönemde gerçekleştirdiği yurtdışı yatırımlarının değer yaratıcı ve karlılığa olumlu katkı yapacak potansiyele sahip olduğunu düşünüyoruz. ASEAN bölgesine yönelik Tayland’da bu yıl 

başında devreye giren yeni fabrikanın yanısıra, şirket Pakistan’ın lider beyaz eşya markası Dawlance’ın satın alınması yönünde son onayları beklemekte. 

Her iki yatırım için de %35’ler düzeyinde getiri potansiyeli hesaplıyor, mevcut durumda tahmin ve değerlememizin dışında tuttuğumuz Dawlance için hisse başına ayrıca 0.4 TL ek potansiyel değer 

öngörüyoruz. Bu yurtdışı atılımların 2017’de (Pakistan da dahil edilirse) %7 ve %10 olmasını beklediğimiz ciro ve FAVÖK payının 2020 yılına gelindiğinde %11 ve %13 seviyelerine ulaşabileceğini tahmin ediyoruz. 

Öte yandan, kısa vadede marjlar üzerinde yeni nesil yazar kasa satışlarının (yüksek marjlı ürünler) ikinci yarıyılda yavaşlaması ve hammadde maliyetlerinin bir miktar artış göstrmesi kaynaklı bir baskı 

oluşabilir. Ayrıca değerleme bakımından hissenin yurtdışı benzerlerine göre %12 primli (2017 tahmini FK ve FD/FAVÖK rasyoları dikkate alındığında) işlem görüyor olması da olumlu beklentilerin (yurtdışı 

atılımları, büyüme beklentileri, işletme sermayesi/satışlar oranındaki kalıcı iyileşme vs) kanımızca önemli ölçüde fiyatlandığına işaret etmekte. 

Tahminlerimizdeki değişiklikler sonucu hedef fiyatımızı 19.7 TL’den 23 TL’ye yükseltiyor ve Tut tavsiyemizi sürdürüyoruz."