Tekfen TKFEN hisse yorumu ve analizi

Yatırım Finansman, Tekfen Holding'i 19,50 TL hedef fiyatla 'Model Portföy'üne ekledi

Ayrıntılar şu şekilde:

"TKFEN’İ Model Portföyümüze ekliyoruz. Tekfen’in mevcut  değerlemesinin cazip olduğunu ve şirketin 2020 yılı ilk 9 ayında  karlılık olarak zayıf performans göstermesinin temel sebebi olan  inşaat iş kolunda 4Ç ve sonrasında iyileşme potansiyeli bulunduğunu  düşünüyoruz.

Şirketin yürüttüğü inşaat projelerinde beklenmeyen  maliyet artışları sonucu ilk 9 ayda hem FAVÖK (-3.3%) hem de net kar  (-7.5%) seviyesinde negatif karlılık açıklanmıştı.

Fakat şirket bu  maliyetlerin tahsili için müşteriler ile görüşmeler yürütmekte olup,  olası ilave gelirler ile inşaat iş kolu karlılığında hızlı düzelme  görülme ihtimali bulunmaktadır. 

Diğer yandan şirketin tarım ve gübre  iş kollarında performansı güçlü seyretmekte olup, şirket yönetimi Covid-19 etkilerinin atlatılmasıyla 2020 yılı gübre satış tonajı  beklentisini 1.9 milyondan 2.1 milyon tona yükseltmiştir (2019: 2.1  milyon ton). 2021 yılı kar tahminlerimize göre hissenin F/K çarpanı  7.1x ve FD/FAVÖK çarpanı ise 4.6x seviyesindedir. Hedef fiyatımız olan 19.50 TL’ye göre TKFEN için %29 yükseliş potansiyeli hesaplamaktayız.

Hisse 2020 yılbaşından bu yana ABD doları bazında %37 düşüş kaydetmiş  ve bu dönemde BIST100’e göre %27 daha geride performans göstermiştir.

Model Portföy:

TKFEN,MGROS,EKGYO,KRDMA,KRDMB,KRDMD,TAVHL,TTKOM,GARAN,AEFES,EREGL,ARCLK,ALARK "