TERA Yatırım’dan Ereğli Demir Çelik (EREGL) için ‘endekse paralel getiri’ tavsiyesi

TERA Yatırım, Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş. (EREGL) için 12 aylık hedef fiyatını 31,90 TL olarak belirledi. Şirket, Ereğli hisselerini “Endekse Paralel Getiri” tavsiyesiyle takip listesine ekledi. Mevcut fiyat seviyelerine göre hissede %22 civarında yükseliş potansiyeli öngörülüyor.

Kısa Vadeli Görünüm
Erdemir’in, küresel ve yerel çelik piyasalarındaki zayıflık nedeniyle kısa vadede baskı altında kalabileceği belirtildi. 2025 yılında ton başına FAVÖK’ün, 2024 seviyeleriyle benzer şekilde yaklaşık 80 ABD Doları seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor.

Uzun Vadeli Katalizörler

• Büyük Yatırımlar: 2030 yılına kadar planlanan 3,2 milyar dolarlık yatırım, maliyet avantajı ve verimlilik artışı sağlayacak.

• Güneş Enerjisi Santrali: 1,7 TWh kapasiteye sahip proje, yıllık 120 milyon dolar enerji tasarrufu ile 2026 itibarıyla şirketin EBITDA marjını destekleyecek.

• Pelet Tesisi: Bingöl’de yapımı süren 550 milyon dolarlık pelet tesisi, ithal pelet bağımlılığını azaltacak. 2028’den itibaren yıllık 250-300 milyon dolar brüt kâr katkısı sağlaması bekleniyor.

Değerleme ve Ek Potansiyel
Erdemir hisseleri, tarihsel olarak küresel rakiplerine göre ortalama %21 primli işlem görüyor. TERA Yatırım, devam eden yatırımların tamamlanmasıyla bu primin korunabileceğini ve 2026 FAVÖK çarpanına göre hissenin %37 primli işlem görebileceğini öngörüyor. Ayrıca, Ermaden bünyesindeki altın madeni keşfinin şirkete kısa vadede %4-6, uzun vadede ise %8-15 ek değer yaratabileceği ifade edildi.

Riskler

• Küresel çelik fiyatlarındaki zayıf seyrin sürmesi

• İthalat-ihracat rekabeti ve ticaret kısıtlamaları (AB kotaları vb.)

• Büyük yatırımlar nedeniyle serbest nakit akışında baskı ve olası gecikmeler