Tera Yatırım'dan gıda sektörü raporu: Hedef fiyatını belirledi
Gıda perakendecileri ikinci çeyrekte marjlarını toparlarken, net kâr tarafında dalgalanmalar sürdü. BİM marjlarda öne çıkarken, Migros dengeli görünümünü korudu, Şok ise ciro hedefinde güçlü ilerledi.
Tera Yatırım’ın yayımladığı sektör raporuna göre, Türkiye’de gıda perakende şirketlerinin 2025 yılı ikinci çeyrek performansında marjlarda toparlanma öne çıkarken, net kâr tarafında dalgalı bir seyir gözlendi.
Raporda öne çıkan başlıklar şöyle:
Haziran ayındaki zayıf talep nedeniyle şirketler yoğun promosyonlara yöneldi. Temmuz itibarıyla ise toparlanma sinyalleri görüldü. Satış alanı genişlemesi önceki dönemlere göre daha temkinli ilerledi.
Personel maliyetleri, yılın zayıf geçen ilk çeyreğine kıyasla daha iyi absorbe edildi.Net kâr marjları, faaliyet kazançlarına rağmen faiz giderleri ve sınırlı parasal gelirler nedeniyle baskı altında kaldı.
Şirketlerin Performans Karşılaştırması
Raporda öne çıkan şirket bazlı değerlendirmeler şu şekilde:
BİM (Endeks Üstü Getiri, hedef fiyat 836,50 TL): Marj gelişiminde Migros ve Şok’un önünde yer aldı.
Migros (Endeks Üstü Getiri, hedef fiyat 822,10 TL): Hem büyüme hem de marj hedeflerinde dengeli bir görünüm sergiledi.
Şok (Endekse Paralel Getiri, hedef fiyat 51,80 TL): Ciro hedefini yakalama konusunda güçlü seyretti; çeyreksel marj artışı ise yatırımcıların dikkatini çekti.
Piyasanın Odağı FAVÖK’te
Tera Yatırım’ın değerlendirmesine göre, yatırımcılar net kârdaki dalgalanmalara rağmen daha çok FAVÖK (Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kâr) sonuçlarına odaklanıyor. Ancak yüksek enflasyon ortamında FAVÖK, şirketlerin nakit akışı ve vadeler üzerindeki tercihlerine bağlı olarak daha dalgalı bir yapıya bürünmüş durumda.
Yıl Sonu Beklentileri
İkinci çeyrek itibarıyla yıllık hedeflerin daha ulaşılabilir göründüğüne dikkat çekilen raporda, özellikle BİM’in FAVÖK marjında güçlü bir görünüm sergilediği, Şok’un ise hasılat tarafında ilerleme kaydettiği belirtildi.