THY hisse yorumu: Hedef fiyatını düşürdü

Garanti BBVA Yatırım, Türk Hava Yolları (THYAO) için 12 aylık hedef fiyatını 468 TL’den 458 TL’ye düşürdü. Buna rağmen hisse için “Endeks Üstü Getiri” (EÜ) tavsiyesi sürdürüldü. Yeni hedef fiyat, hisse için yaklaşık %58’lik bir getiri potansiyeline işaret ediyor.

Mevsimsellik Etkisiyle 3. Çeyrek Öne Çıkıyor
Raporun detaylarında, yılın en güçlü döneminin üçüncü çeyrek olduğu ve artan turizm aktiviteleriyle birlikte havacılık sektörünün öne çıkmasının beklendiği belirtildi. THYAO’nun 2025 yılı için arz edilen koltuk kilometresinde (AKK) %8, yolcu sayısında ise %7 artış öngörülüyor.

Stratejik Dağılım Riskleri Azaltıyor
THYAO’nun 131 ülke ve 353 destinasyonu kapsayan geniş uçuş ağı, hem gelirlerini çeşitlendiriyor hem de jeopolitik ve operasyonel risklere karşı koruma sağlıyor. Ayrıca AJet markasıyla düşük maliyetli uçuş modeli, şirketin gelir kaynaklarını daha da çeşitlendirmeye yardımcı oluyor.

Yolcu ve Kargo Tarafında Güçlü Görünüm
2025 yılında toplam yolcu sayısının 91,3 milyona ulaşması bekleniyor. Öte yandan, e-ticaret hacmi ve katma değeri yüksek ürünlerdeki artış hava kargo tarafında da güçlü bir görünüm sağlıyor.

2. Çeyrek Beklentileri
Şirketin 2Ç25 finansallarını 5 Ağustos’ta açıklaması bekleniyor. Bu dönemde 235,5 milyar TL gelir, 52,1 milyar TL FVAÖK ve 32,6 milyar TL net kâr açıklaması tahmin ediliyor.

Kur Riski Uyarısı
THYAO’nun leasing borçlarının %44’ü Euro cinsinden. Raporda, güçlü Euro’nun kur farkı zararlarına neden olarak net kâr üzerinde baskı yaratabileceği uyarısı yapıldı.

Değerleme
Hisse için 4,0x FD/FVAÖK çarpanı baz alınarak yapılan değerlemede, %58 yükseliş potansiyeli ile 458 TL hedef fiyat öne çıkıyor. THYAO, 2025T FD/FVAÖK çarpanı 3,0x olan uluslararası benzerlerine kıyasla %42 iskontolu işlem görüyor.