THY (THYAO) hisse yorumu ve teknik analizi

Değerlendirmede şöyle denildi:"Türk Hava Yolları (THY) 2Ç20’de 2.23 milyar TL net zarar açıkladı (2Ç19’da 133 milyon TL net kar). Operasyonel performansın beklentilerin üzerinde gerçekleştiği 2Ç20’de, net zarar bizim 1.97 milyar TL olan ve piyasanın net zarar tahmini olan 1.53 milyar TL’den yüksek gelmesinin ana sebebi beklenmedik kur farkı zararı ile iştirak zararından kaynaklanıyor. Operasyonel sonuçlara baktığımızda, THY’nin 2Ç20’de kargo işine odaklanmasından önemli derecede faydalandığını görüyoruz. Şirket, seyahat yasakları nedeniyle global kargo kapasitesinin düştüğü ikinci çeyrekte, birim kargo ücretlerinin artması sayesinde, toplam kargo tonajı %7 düşmesine rağmen, kargo gelirlerinde %90’lık (USD bazında) artış yaşadı. Bu sayede ciro bizim beklentimizin gözle görülür derecede üzerinde gerçekleşirken, maliyet tarafında alınan kontrollerin etkisinin bizim tahminimizden daha sert uygulanması sayesinde (personel giderleri USD bazında %76 düşürüldü) daha iyi FAVÖK açıkladı. 2Ç20’de elde edilen 1.16 milyar TL FAVÖK bizim 300 milyon TL olan tahminimizin ve 951 milyon TL olan konsensüs beklentisinin üzerinde oluştu. Maliyet ve likidite önlemlerinin devam ettiği 3Ç20’de, kargo birim gelirlerinde normalleşme olsa da çeyreklik bazda belirgin bir finansal iyileşme bekliyoruz. Yine de belirsizliklerin seviyesini göz önünde bulundurarak, THY’nin de dahil olduğu havacılık hisseleri için temkinli görüşümüzü koruyoruz. Şu an için THY için 11.00 TL/hisse olan hedef fiyatımız ve ‘Nötr’ tavsiyemiz bulunmakta. Beklentinin gerisinde kalan net kar nedeniyle sonuçlara ilk tepkinin olumsuz olabileceğini, ancak başarılı nakit ve maliyet yönetimi göz önünde bulundurulduğunda, baskının sınırlı ve kısa süreli kalmasını bekliyoruz."