THY (THYAO) hisse yorumu ve teknik analizi: Hedef fiyat verdi

Ziraat Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:"THY 2020 yılının 2. çeyreğinde 2.234mn TL (327mn USD) net dönem zararı kaydetmiştir. Bizim zarar beklentimiz 1.221mn TL, piyasanın zarar beklentisi ise 1.528mn TL idi. Tahminimizdeki sapmada vergi geliri beklentimize karşın vergi gideri kaydedilmesi etkili olmuştur. Şirket 2Ç2019'da 133mn TL net dönem karı kaydetmişti. Türk Hava Yolları'nın 2Ç2020 satış gelirleri, yolcu sayısının 2Ç2019'a göre %93,4 azalmasına karşın, kurlardaki ve kargo gelirlerindeki artışın etkisiyle, %66,9 azalışla 6,2 milyar TL'ye gerilemiştir. Satışların maliyeti ise akaryakıt, personel ve yer hizmetleri giderlerindeki sırasıyla %76,8, %75,4 ve %68'lik azalışlar sebebiyle %57,6 düşüş kaydetmiştir. Böylece, maliyetlerdeki gerilemenin daha az olması sebebiyle 678mn TL'lik brüt zarar oluşmuştur. Operasyonel giderler 2. çeyrekte %66,9 oranında azalarak 911mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden ise 2Ç2019'daki 32mn TL'lik gelirin oldukça üzerinde 2Ç2020'de, kur farkı ve hibe kredi gelirleri kaynaklı 782mn TL gelir kaydedilmiştir. Böylece Şirket'in faaliyet zararı 2Ç2020'de 807mn TL'yi göstermiştir. 2Ç2019'daki faaliyet karı 74mn TL idi. Şirketin FAVKÖK rakamı 2Ç2019'a göre %28,4 azalarak 2Ç2020'de 2.116mn TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVKÖK marjı 2Ç2019'daki %15,8'den %34,3'e yükselmiştir. 2. çeyrekte yatırım faaliyetlerinden, devlet teşvik gelirleri kaynaklı, 348mn TL net gelir kaydedilmiştir. İştiraklerden ise özellikle Sun Express kaynaklı 504mn TL net gider oluşmuştur. Finansman tarafında da kur farkı ve faiz giderleri sebebiyle 733mn TL net gider kaydedilmiştir. Tüm bunlara bağlı olarak vergi öncesi zarar 1.696mn TL olurken, 538mn TL'lik vergi gideri sonrası 2.234mn TL net dönem zararı açıklanmıştır. İkinci çeyrek zarar rakamıyla birlikte şirketin Ocak-Haziran dönemi ana ortaklık net dönem zararı 4,257mn TL olmuştur. Şirket geçen yılın aynı döneminde 1.120mn TL zarar açıklamıştı. Şirket ayrıca Temmuz ayında yolcu sayısının %72,3 azalışla 1,97mn olduğunu açıklamıştır. Ocak-Temmuz dönemi yolcu sayısı %60,7 azalmış ve 16,6 milyonu göstermiştir. İlgili dönemin yolcu doluluk oranı ise 6 puan azalışla %74,6 olarak hesaplanmaktadır."