Ünlü & Co, THY hissesi için tavsiyesini “Tut”a çekti!

Ünlü & Co’nun yayımladığı sektörel değerlendirme raporu, Türk havacılık sektörünün 2026’ya ilişkin görünümünde zayıflamanın belirginleştiğini ortaya koydu.

Rapora göre 2025’te ivme kaybeden yolcu trafiğinde 2026’da da anlamlı bir toparlanma beklenmiyor. Türkiye’nin 10 aylık havacılık verileri yıllık yüzde 6,6 artışa işaret etse de önceki yılların oldukça gerisinde kalmış durumda.

Sektörde 2023’te yüzde 18, 2024’te yüzde 8 olan büyüme hızının turizmde TL’nin değerlenmesi ve jeopolitik risklerle zayıfladığı vurgulandı. Yabancı turist girişlerinin 2025’in 10 aylık döneminde yatay seyretmesi de bu yavaşlamayı destekleyen unsurlar arasında yer aldı.

Güçlü TL, Havacılık Gelirlerinde Operasyonel Baskı Yaratıyor

Rapor, 2026’da TL’nin değer kazanma eğiliminin sürmesinin turizm ve havacılık sektörlerini baskılamaya devam edeceğini belirtti. Havayolu gelirlerinin büyük kısmı döviz bazlı olsa da maliyetlerin aynı oranda dövizle bağlantılı olmaması, 2025’te güçlü TL nedeniyle operasyonel baskı oluşturdu.

Buna karşın Brent petrol fiyatlarının 2024’te ortalama 81 dolardan 2025 baz senaryosu olan 68 doların altına gerilemesi maliyet avantajı sağladı. 2026 için yakıt fiyatları tarafında ise belirsizlik sürüyor.

Talepte Normalleşme ve Artan Rekabet 2026 İçin Risk

Ünlü & Co, yolcu gelirlerinde 2026’da ek baskı öngörüyor. 2022–2023 dönemindeki zirvelerin ardından talep ve kapasite koşullarının normalleştiği, uçak yere çekme sorunlarının 2026’nın ikinci yarısında çözülmesinin beklenmesinin ise Avrupalı taşıyıcılarla rekabeti artırabileceği ifade edildi.

Havayolu Şirketlerinde Tavsiye ve Hedef Fiyat Güncellemeleri

Ünlü & Co, değerlendirmeler kapsamında Türk Hava Yolları için tavsiyesini “Al”dan “Tut”a indirirken hedef fiyatını 445 TL’den 388 TL’ye çekti.

Pegasus için “Al” tavsiyesi korunarak hedef fiyat 351 TL olarak belirlendi. TAV Havalimanları’nda ise “Al” tavsiyesi devam ettirilirken hedef fiyat 498 TL seviyesine yükseltildi.