Yapı Kredi Yatırım FROTO hisse değerlendirmesi

Yapı Kredi Yatırım tarafından hazırlanan raporda yer alan detaylar şöyle:“Mart 2023’te binek ve hafif ticari otomotiv satışları yıllık bazda yaklaşık %62 yükseldi ve 103,9 bin adet olarak gerçekleşti. Binek oto hacimleri %58’lik bir yükseliş sergilerken hafif ticari araç hacimleri ise %75 arttı. Bu yüksek performansta seçim öncesi talebin öne çekilmesi faktörünün etkili olduğu görüşündeyiz. Mart ayındaki toplam hacimler son 10 yıllık ortalama olan 69,3 bini ise %50 aştı. 3A23 döneminde ise toplam hacimler 236 bin adet olurken yıllık %55 artış sergiledi (binek: %50, hafif ticari: %72). Mart ayındaki güçlü verinin piyasadan daha iyi performans sergileyen TOASO ve FROTO için olumlu olarak değerlendiriyoruz. Öte yandan veriyi genel büyümeyi yakalayamayan DOAS açısından ise hafif olumsuz olarak yorumluyoruz. TOASO’nun binek araç hacmi Mart ayında 15,2 bin adet oldu. Bu yıllık bazda piyasadan çok daha iyi bir performansla %180’lik bir artışa işaret ediyor. Bu yükselişte özellikle Egea’nın süregelen güçlü performansı etkili oldu. Böylece Mart ayında binek araçta şirketin pazar payı yıllık olarak 8,4 puan artışla %19,2 oldu. 3A23döneminde ise binek araçta pazar payı %21,6 olurken bir önceki yıla göre 5,3 puan arttı. Hafif ticari araç segmentinde ise satış adedi Mart ayında yıllık bazda %54 artarak segmentin %75’lik büyümesine göre daha kötü gerçekleşti. Böylece hafif ticaride şirketin pazar payı Mart ayında yıllık bazda 3,3 puan gerileyerek %23,5 oldu. Toplamda yıllık bazda perakende hacimler Mart ayında %128 yükseldi ve pazar payı 5,9 puan artarak %20,2 oldu. 3A23’te toplam pazar payı ise %21,6 olurken yıllık bazda 5,3 puan yükseldi. TOASO hisseleri için olumlu görüşümüzü korurken modelimizi yeni tahminlerimiz ışığında gözden geçireceğiz. FROTO’nun toplam yurt içi satışları Mart ayında 11,2 bin adet olurken yıllık bazda %122 arttı. Bu artış toplam piyasa performansına göre çok daha iyiydi. Hafif ticari araç satışlarında %100’lük bir hacim büyümesi yaşayan şirketin Pazar payı Mart ayında yıllık bazda 4,2 puan artarak %33,7 oldu. 3A23’te ise pay %29,4 olurken bir önceki yıla göre 4,1 puan aşağıda kaldı. Mart ayında şirket segmentteki açık ara lider pozisyonunu korudu. Binek araçta ise şirketin yıllık bazda Mart ayında satış adedi geçen yıla göre %217 artarak 2,9 bin oldu. Böylece şirketin toplam pazar payı Mart ayında yıllık bazda 2,9 puan yükselerek %10,8 oldu. 3A23 döneminde ise pazar payı 0,4 puan artışla %9,7 olarak gerçekleşti. FROTO için 12 aylık 750,0 hedef fiyatla AL önerimizi koruyoruz. Hisse aynı zamanda model portföyümüzde yer almaya devam ediyor. DOAS’ın hacimleri Mart ayında piyasanın bir hayli gerisinde bir büyüme performansıyla yıllık bazda %39 arttı. Şirketin toplam pazar payı da Mart ayında yaklaşık 2,4 puan gerilemeyle %14,9 oldu. 3A23 döneminde ise pazar payı %14,7 olurken önceki yılda %13,7 düzeyindeydi. Mart ayında binek araç segmentinde %39’luk artış yaşanırken hafif ticari segmentinde ise yıllık bazda %38 yükseliş gerçekleşti.