Yataş hisse yorumu değerlendirmesi ve teknik analizi

Konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"Yataş 1Ç20'de piyasa beklentisine yakın olarak 18 milyon TL net  kar açıkladı. 1Ç19'da 14 milyon TL net kar açıklayan şirket geçtiğimiz  yılın aynı dönemine göre net karını %28 oranında artırmış oldu.

Şirketin satış gelirleri 1Ç20'de 1Ç19'a göre %39 oranında artışla 238  milyon TL'den 331 milyon TL'ye yükseldi. 1Ç20'de 39 milyon TL yurt  dışı satış rakamına ulaşan Yataş'ın ihracat rakamı yıllık bazda %32  çeyreklik bazda ise %27'lik bir artış kaydetti.

1Ç20'de TL'nin dolar karşısındaki zayıf performansı şirketin  cirosunu olumlu yönde etkilese de maliyet tarafında daha çok artışa  sebebiyet verdi ve üretim maliyetleri yıllık bazda %45 yükseldi.

İlk çeyrekte piyasa beklentisine paralel 49 milyon TL FVAÖK rakamı  elde eden Yataş, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre FVAÖK rakamını %17 oranında artırmış oldu. (1Ç19 FVAÖK: 42 Milyon TL)

Şirketin FVAÖK  marjı ise artan maliyetler nedeniyle 1Ç19'daki %17.51 seviyesinden 1Ç20'de %14.85'e geriledi. Şirketin brüt kar marjı yıllık bazda 267 baz puan azalarak %38.03  olurken net borç/FAVÖK rasyosu ise %0.88 oldu. (1Ç19 Brüt Kar Marjı: %40.70  1Ç19 Net Borç/FVAÖK: %1.16) 1Ç20'de 205 milyon TL net işletme  sermayesine sahip olan Yataş'ın net borcu 1Ç20'de 3 milyon TL olurken  yıllık bazda ise 186 milyon TL oldu. (1Ç19 Net Borç: 66 Milyon TL)

Kovid-19 salgını nedeniyle üretim tesislerindeki faaliyetlerine 01-10 Nisan 2020 tarihleri arasında geçici olarak ara veren Yataş gelen talepleri mevcut stoklarından karşıladı. Hali hazırda toplam 389 satış mağazası bulunan ve Divanev markalı 14 yeni mağaza açan Yataş Grubun CEO'su Nuri Öztaşkın, hedeflerinin Divanev ile 5 yıl içinde mobilya sektöründe Türkiye'nin ilk 5 markası arasına girmek olduğunu söyledi.

Sektör benzerleri piyasa çarpanları ile İNA analizine göre 2020T 4,41x F/K ve 13,54x FD/FVAÖK ile işlem gören şirket payları için 8,45 TL hedef fiyat öngörüyoruz.