Ziraat Yatırım, Sabancı Holding hissesinde hedef fiyat verdi

Ziraat Yatırım, Sabancı Holding’e ilişkin değerlendirmesinde hedef fiyatını 131 TL, tavsiyesini ise “AL” olarak korudu.

Raporda, Sabancı Holding’in 2025’in ikinci çeyreğinde 1 milyar 751 milyon TL ana ortaklık net dönem kârı elde ettiği ve piyasa beklentisi olan 1 milyar 143 milyon TL net zararın aksine pozitif sonuç açıkladığı belirtildi. Geçen yıl aynı dönemde şirket 2 milyar 450 milyon TL zarar açıklamıştı.

Enerjisa Üretim’in performansı öne çıktı
Banka dışı net kâr 1 milyar 671 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, enerji sektöründeki zarardan kâra dönüş ve finansal hizmetlerde artan kârlılık net kârı destekledi. Özellikle Enerjisa Üretim tarafında, geçen yıl doğalgaz tesisindeki bakım çalışmaları nedeniyle düşük kalan üretim hacminin bu çeyrekte artmasıyla gelirler yıllık bazda %80 arttı.

Gelirler yatay seyretti, operasyonel giderler kontrol altında
2025’in ikinci çeyreğinde konsolide gelir 54 milyar 926 milyon TL ile yatay seyretti. Finans sektörü faaliyetlerinden elde edilen brüt kâr yıllık %10,1 gerileyerek 43 milyar 186 milyon TL’ye indi. Toplam brüt kâr 53 milyar 39 milyon TL olurken, ticari faaliyetlerden brüt kâr marjı %17,9 ile yatay kaldı. Operasyonel giderler 42 milyar 211 milyon TL olarak gerçekleşti.

FAVÖK’te gerileme
Şirketin FAVÖK’ü yıllık bazda %20,2 azalarak 17 milyar 49 milyon TL’ye gerilerken, FAVÖK marjı %31’e düştü. Finansman tarafında 2 milyar 732 milyon TL net gider yazılırken, toplam parasal kaybın geçen yılki 17 milyar 58 milyon TL’den bu çeyrekte 9 milyar 581 milyon TL’ye gerilemesi kârlılığı destekledi.

Borçluluk ve nakit pozisyonu
Banka dışı Net Borç/FAVÖK oranı 1,7x seviyesinde gerçekleşti. Holding’in solo net nakit pozisyonu yılın ilk yarısı sonunda 13,3 milyar TL olarak kaydedildi. Banka dışı yatırım harcamalarının satışlara oranı ise %12,6 seviyesinde gerçekleşti.