Bilanço alarm verdi! Hissede hedef fiyatını düşürdü

Vestel Elektronik, 2026 yılının ikinci çeyreğinde 6,7 milyar TL net zarar açıkladı. Şirketin net zararı geçen yılın aynı döneminde 9,6 milyar TL seviyesindeydi.

Vakıf Yatırım, şirketin net zararının sınırlı katılımcının oluşturduğu piyasa beklentilerinin oldukça üzerinde gerçekleştiğine dikkat çekti. Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan kaynaklanan zarardaki gerileme ve parasal kazançtaki artış net zararı sınırlarken, yüksek net finansman giderleri ve negatif operasyonel karlılık zarar üzerinde belirleyici oldu.

Vestel'in FAVÖK'ü yıllık bazda yüzde 82,2 artarak negatif 1,3 milyar TL olurken, FAVÖK marjı 3,7 puan gerileyerek yüzde -5,3 seviyesinde gerçekleşti.

Şirketin net borç pozisyonu da bir önceki döneme göre yüzde 40 artarak 106,7 milyar TL'ye yükseldi.

Satış gelirleri yüzde 46,6 geriledi

Vestel Elektronik'in ikinci çeyrek satış gelirleri yıllık bazda yüzde 46,6 azalarak 24,4 milyar TL'ye geriledi.

Şirketin ihracatının toplam satışlar içindeki payı yüzde 67,8'den yüzde 63'e inerken, satışların yüzde 47'si yurt içinden, yüzde 40'ı Avrupa ülkelerinden ve yüzde 13'ü diğer ülkelerden elde edildi.

Satış gelirlerinin yüzde 71'i ev aletleri operasyonlarından gelirken, tüketici elektroniği, mobilite elektroniği ve diğer segmentlerin toplam payı yüzde 29 oldu.

Vestel'in yılın ilk yarısındaki satış gelirleri ise yıllık bazda yüzde 47,8 düşüşle 46,9 milyar TL olarak gerçekleşti.

Vakıf Yatırım, özellikle MDA6 olarak adlandırılan buzdolabı, çamaşır makinesi, bulaşık makinesi, fırın, kurutucu ve derin dondurucu ürün grubunda artan rekabet ile zayıflayan pazar talebinin satış gelirlerindeki düşüşte etkili olduğunu belirtti.

Yatırım harcamaları 53 milyon dolar oldu

Vestel Elektronik, 2026'nın ilk 6 ayında 53 milyon dolar yatırım harcaması gerçekleştirdi. Yatırım harcamalarının 1 milyar TL'si tüketici elektroniği, mobilite ve diğer operasyonlara, 1,4 milyar TL'si ise beyaz eşya grubuna yönelik yapıldı.

Şirketin toplam fabrika kapalı alanı 1 milyon 57 bin 394 metrekare seviyesinde bulunuyor. Bunun 668 bin 501 metrekaresi beyaz eşya, 130 bin 242 metrekaresi dijital ürünler kapasitesinden oluşuyor.

Hedef fiyat 25 TL'ye çekildi

Vakıf Yatırım, Vestel Elektronik hisselerinin finansallar öncesinde son bir ayda BIST 100 Endeksi'nin yüzde 11,9, son üç ayda ise yüzde 19,8 gerisinde kaldığını belirtti.

Kurum, devam eden yüksek borçluluk ve zayıf karlılık performansını dikkate alarak Vestel Elektronik için hisse başına hedef fiyatını 35 TL'den 25 TL'ye düşürdü.

Vakıf Yatırım, şirket için kısa vadeli “Endekse Paralel Getiri” ve uzun vadeli “TUT” tavsiyelerini ise korudu.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.