Bilanço sonrası hissede hedef fiyat verdi

Vakıf Yatırım, Vestel Elektronik için hazırladığı değerlendirme raporunda hisse başına 35 TL hedef fiyatını ve “tut” tavsiyesini koruduğunu açıkladı.

Raporda, Vestel Elektronik’in 2026 yılının ilk çeyreğinde satış gelirlerinin yıllık bazda yüzde 48,9 azalarak 21 milyar TL’ye gerilediği belirtildi. Geçen yılın aynı döneminde yüzde 65,4 olan ihracat oranının bu dönemde yüzde 59 seviyesine düştüğü ifade edildi.

Şirket satışlarının yüzde 48’inin yurt içine, yüzde 44’ünün Avrupa ülkelerine, yüzde 8’inin ise diğer ülkelere yapıldığı belirtilirken, gelirlerin yüzde 65’inin beyaz eşya segmentinden, yüzde 35’inin ise tüketici elektroniği, mobilite elektroniği ve diğer alanlardan elde edildiği aktarıldı.

Raporda, Vestel’in ilk çeyrekte 23,6 milyar TL brüt satış gerçekleştirdiği, yurt içi satış gelirlerinde yüzde 40, yurt dışı satış gelirlerinde ise yüzde 54 düşüş yaşandığı kaydedildi. Özellikle önemli pazarlarda artan rekabet, sevkiyat hacimlerindeki gerileme ve fiyat esnekliğinin daralmasının satış performansını baskıladığı vurgulandı.

FAVÖK negatife döndü

Vakıf Yatırım değerlendirmesinde, şirketin geçen yılın ilk çeyreğinde 1,5 milyar TL olan FAVÖK’ünün bu yılın aynı döneminde eksi 1,3 milyar TL’ye gerilediği belirtildi. FAVÖK marjı ise yaklaşık 10 puan düşüşle yüzde eksi 6,3 seviyesinde gerçekleşti.

Şirketin net borç pozisyonunun da yükselmeye devam ettiği belirtilirken, bir önceki çeyrekte 99,5 milyar TL olan net borcun ilk çeyrek sonunda 100,1 milyar TL’ye çıktığı ifade edildi.

Vestel Elektronik’in net zararının ise yıllık bazda yüzde 57,4 azalışla 2,8 milyar TL seviyesinde gerçekleştiği aktarıldı. Azalan operasyonel kârlılık ve artan ertelenmiş vergi giderlerinin net zarar üzerinde baskı oluşturduğu belirtilirken, 6,8 milyar TL’lik parasal kazanç kalemi ile kur farkı giderlerindeki gerilemenin sonuçları desteklediği kaydedildi.

“Piyasa tepkisi negatif olabilir”

Vakıf Yatırım, satış ve operasyonel kârlılıktaki belirgin zayıflama, yüksek maliyet yapısı, zayıf talep görünümü ve yüksek borçluluk nedeniyle finansal sonuçlara piyasa tepkisinin negatif olmasını beklediğini açıkladı.

Raporda ayrıca Vestel hisselerinin finansallar öncesinde son bir ayda BIST 100 endeksine göre yüzde 2,3, son üç ayda ise yüzde 14,4 negatif ayrıştığı bilgisine yer verildi.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.