Bilanço sonrası hissede hedef fiyatını yükseltti

TERA Yatırım, Türkiye Sigorta’nın güçlü finansal performansını gerekçe göstererek hisseye yönelik beklentilerini yukarı yönlü revize etti. Kurum, 12 aylık hedef fiyatını 17,03 TL olarak belirlerken, mevcut seviyelere göre %38 toplam getiri potansiyeline işaret etti.

4. çeyrek kârı beklentilerin üzerinde

Türkiye Sigorta, 4Ç25 döneminde 5.081 milyon TL solo net kâr açıkladı. Bu rakam, 4.636 milyon TL’lik piyasa beklentisinin ve 4.553 milyon TL’lik TERA Yatırım tahmininin hafif üzerinde gerçekleşti.

Şirketin net kârı yıllık bazda %65 artarken, çeyreklik bazda %1 yükseldi. Böylece 4Ç25’te %44 özsermaye kârlılığı ile güçlü bir performans sergilendi.

2025’te kâr artışı %53’e ulaştı

Özsermaye, çeyreklik bazda %24 artış gösterirken, artışta özellikle Türkiye Hayat ve Emeklilik başta olmak üzere iştiraklerdeki yeniden değerleme kazançları etkili oldu. Bu gelişmelerle birlikte:

• 2025 yılı toplam kârı: Yıllık %53 artış

• 2025 özsermaye kârlılığı: %51

Teknik kârdaki olumlu sapma ve beklentilerin altında kalan vergi gideri, net yatırım gelirinin tahminlerin altında kalmasıyla kısmen dengelendi.

Prim üretimi ve pazar payı güçlü seyrini korudu

4Ç25’te brüt yazılan primler %46 yıllık artış kaydederken, 2025 genelinde prim üretimi %45 büyüdü. Bu büyüme, yıllık ortalama enflasyona göre %8 reel artışa işaret etti.

Türkiye Sigorta, 2025’te yaklaşık %14 pazar payı ile hayat dışı sigorta sektöründeki liderliğini sürdürdü. Şirket:

• Kasko ve sağlık branşlarında pay kazanmaya devam etti

• Trafik sigortasında pazar payı yaklaşık %5 seviyesine geriledi

Bileşik rasyo ve sermaye yeterliliği dikkat çekiyor

Zorunlu trafik segmentindeki belirgin iyileşme sayesinde bileşik rasyo, 4Ç25’te %95 ile beklentilerin altında gerçekleşti. 2025 genelinde bileşik rasyo %97 seviyesinde oluştu.

Net yatırım geliri, 4Ç25’te 6,6 milyar TL’ye gerilerken, yönetilen varlıklar çeyreklik bazda %7 artarak 81 milyar TL’ye yükseldi. Döviz varlıklarının payı ise %4 ile sınırlı kaldı.

Şirketin sermaye yeterlilik oranı 2025 sonu itibarıyla %215’e yükselerek, temettü ödeme kapasitesinin sürdürülebilir olduğuna işaret etti.

Değerleme ve beklenti

TERA Yatırım’a göre Türkiye Sigorta, 2026 tahminlerine göre 1,7x PD/DD ve 5,0x F/K çarpanlarıyla pahalı görünmüyor. Kurum, 2026’da %40 özsermaye kârlılığı öngörüyor.

Bu çerçevede TERA Yatırım, “Endeks Üzeri Getiri” tavsiyesini korurken, hisse için 17,03 TL hedef fiyat açıkladı.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.