BİM’in kârı beklentileri aştı: Hedef fiyat yükseldi

Şeker Yatırım, BİM Birleşik Mağazalar (#BIMAS) için hedef fiyatını 482,50 TL’den 496 TL’ye yükseltirken, “AL” tavsiyesini korudu.

Kurumun değerlendirmesinde, BİM’in 2026 yılının ikinci çeyreğinde piyasa beklentilerinin üzerinde net kâr ve FAVÖK açıkladığına dikkat çekildi. Şirketin ikinci çeyrek net kârı yıllık bazda yüzde 125,4 artarak 8,02 milyar TL’ye yükseldi. Bu rakam, 5,98 milyar TL seviyesindeki piyasa beklentisinin ve Şeker Yatırım’ın 5,80 milyar TL’lik tahmininin oldukça üzerinde gerçekleşti.

Net kâr ve FAVÖK beklentileri aştı

BİM’in ikinci çeyrek FAVÖK’ü yıllık yüzde 9 artışla 13,57 milyar TL oldu. FAVÖK, 12,64 milyar TL seviyesindeki piyasa beklentisinin de üzerinde gerçekleşti.

Şirketin TMS 29 etkileri dahil net satış gelirleri ise yıllık reel bazda yüzde 9,6 artarak 221,9 milyar TL’ye ulaştı. Satış performansında sepet hacmindeki artış ve mağaza sayısındaki büyüme etkili oldu.

Şeker Yatırım, güçlü faaliyet kârlılığının yanı sıra finansal yatırımlardan elde edilen gelirler ve net parasal kazancın da net kârı desteklediğini belirtti. Buna karşılık net finansman giderleri ve artan vergi giderleri kârlılığı sınırlayan unsurlar olarak öne çıktı.

Mağaza sayısı 14 bin 851'e ulaştı

BİM’in büyüme stratejisinin ikinci çeyrekte de devam ettiği görüldü. Şirketin toplam mağaza sayısı 14 bin 851'e yükselirken, bir önceki yılın aynı döneminde bu sayı 14 bin 75 seviyesindeydi.

İkinci çeyrekte BİM Türkiye'de 218, Fas'ta 42, Mısır'da 3 ve FİLE tarafında 12 yeni mağaza açıldı. Böylece FİLE'nin mağaza sayısı 364'e ulaştı.

Fas operasyonlarında mağaza sayısı 999'a, Mısır operasyonlarında ise 456'ya yükseldi. Fas operasyonları ikinci çeyrekte 9,7 milyar TL satış geliri ve 817 milyon TL FAVÖK üretirken, Mısır operasyonlarının satış geliri 1,3 milyar TL, FAVÖK'ü ise 22 milyon TL oldu.

2026 beklentileri korundu

BİM, 2026 yılı için TMS 29 etkileri dahil satışlarda yaklaşık yüzde 6, artı veya eksi 2 puanlık büyüme bekliyor. Şirketin TFRS 16 dahil FAVÖK marjı beklentisi yaklaşık yüzde 6,5 seviyesinde bulunuyor. Yatırım harcamalarının satışlara oranının ise yüzde 3-3,5 aralığında olması öngörülüyor.

Şeker Yatırım, açıklanan finansal sonuçların ardından BİM için hedef fiyatını 496 TL’ye yükseltti. Kurum, FAVÖK büyümesinin devam etmesi, yurt içi ve yurt dışındaki mağaza yatırımlarının sürmesi ve artan sepet hacminin şirketin finansal performansını desteklemesini bekliyor.

Kurum ayrıca BİM’in güçlü nakit akışı üretmesini ve döviz riskinin sınırlı olmasını değerleme açısından olumlu unsurlar arasında göstererek, hisseye yönelik defansif pozitif görüşünü korudu. Şeker Yatırım, ikinci çeyrek sonuçlarının kısa vadede BİM hisseleri üzerinde pozitif etki yaratmasını bekliyor.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.