Bir hisse, bir analiz: 'AL' tavsiyesi verdi

İş Yatırım, Rönesans Gayrimenkul Yatırım A.Ş. (RGYAS) için yayımladığı analizde şirketin güçlü operasyonel yapısına ve öngörülebilir kira gelirlerine dikkat çekerek hisse için “AL” tavsiyesi verdi. 12 aylık hedef fiyatı 186,29 TL olarak belirlenen hisse için, mevcut piyasa seviyesine göre yaklaşık %48 oranında bir yükseliş potansiyeli öngörülüyor.

740 Bin Metrekarelik Kiralanabilir Alanla Güçlü Portföy

Türkiye'nin dört bir yanında konumlanmış 12 AVM, 4 ofis binası, 1 konut projesi ve 1 okuldan oluşan geniş portföyüyle dikkat çeken Rönesans GY, toplamda 740 bin m² kiralanabilir alan büyüklüğüne ulaşmış durumda. Şirketin AVM portföyündeki doluluk oranı %98’e kadar çıkarken, kira gelirlerinin %88’i sabit kira ve ciro bazlı hibrit modellerden oluşuyor; bu da gelirlerin öngörülebilirliğini destekliyor.

Net Borçta Gerileme, Finansal Sağlamlıkta İlerleme

Rapor, şirketin finansal yapısındaki iyileşmeye de vurgu yapıyor. 2021 yılında 900 milyon Euro düzeyinde olan net borç, 2024 itibarıyla 500 milyon Euro seviyesine kadar düşürüldü. Bu azalma sayesinde net borç/FAVÖK oranı 2,74x’e geriledi. Şirketin döviz bazlı kredilerdeki düşük faiz oranlarından faydalandığı, ancak gerektiğinde TL’ye dönüşün stratejik olarak değerlendirildiği ifade ediliyor.

Yeni Projelerle Büyüme Rotasında

Maltepe Park yakınında yer alan ve 478 konut ile 25 ticari üniteden oluşan karma proje, Ümraniye Tepeüstü’nde Doğan Holding ile geliştirilen arsa yatırımı ve Antalya’da planlanan Beachtown AVM projesi, Rönesans GY’nin önümüzdeki dönemdeki büyüme katalizörleri arasında yer alıyor.

Kurumsal Kiracılar ve Ciro Bazlı Model Öne Çıkıyor

Şirketin yaklaşık 2.000 mağazadan oluşan kiracı portföyü büyük ölçüde tanınmış ve kurumsal markalardan oluşuyor. Bu durum, kira gelirlerinin sürdürülebilirliğini artırırken; ciroya endeksli kira modeli sayesinde tüketim artışlarından da doğrudan faydalanılabiliyor. Bu yapı, Rönesans GY’yi perakende dönüşümünün öncülerinden biri haline getiriyor.

GIC Ortaklığıyla Global Güven

Singapur merkezli devlet fonu GIC'nin şirketteki yaklaşık %18’lik payı, Rönesans Gayrimenkul’ün uluslararası yatırımcılar nezdindeki güvenilirliğini destekliyor. Bu ortaklık, şirketin küresel ölçekte daha görünür ve stratejik pozisyonda olmasına katkı sağlıyor.

Risk Faktörleri: Kur Etkisi ve Sektörel Rekabet

Şirketin toplam borçlarının %97’sinin Euro cinsinden olması, döviz kuru hareketlerine karşı hassasiyet yaratıyor. Bunun yanı sıra, perakende sektöründe artan rekabetin, özellikle ciro bazlı kira gelirleri üzerinde baskı oluşturabileceği değerlendiriliyor.

Temettü Potansiyeli Güçlü

Güçlü nakit yaratma kabiliyeti ve istikrarlı gelir yapısıyla dikkat çeken Rönesans GY, gelecekte düzenli temettü dağıtımı yapabilecek potansiyele sahip. GYO statüsünde olmayan şirket, mevcut durumda Gayrimenkul Yatırım Ortaklıklarına yönelik yeni vergi düzenlemelerinden de muaf tutuluyor.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.