Bir hisse, bir analiz: Anadolu Efes
İş Yatırım, Anadolu Efes için 22,55 TL hedef fiyatla 'TUT' tavsiyesini korudu. Raporda, şirketin operasyonlardaki zayıflık ve belirsizlikler nedeni ile 2020 öngörülerini geri çektiğinin altı çizildi
Abone olDeğerlendirmede şöyle denildi:
"Zayıf operasyonel karlılığa rağmen beklentilerden daha düşük zarar açıkladı: Anadolu Efes 1Ç20'de 83.5mn TL zarar açıkladı. Piyasa beklentisi 171mn TL zarar edilmesi yönündeydi.
Operasyonel kar zayıf bira operasyonları nedeni ile beklentilerin altında kalmasına rağmen net karın beklentileri yenmesi finansal giderlerdeki düşüşten kaynaklandı. Şirket'in konsolide gelirleri beklentilere paralel 4.51 milyar TL olarak gerçekleşirken, uluslararası bira operasyonları ve alkolsüz içecek grubunun hacim artışları, fiyat artışları ve uluslararası operasyonların TL'ye dönüşündeki pozitif çevrim etkisi nedeni ile yıllık bazda %15.3 artış gösterdi. Konsolide FAVÖK 259 milyon TL olarak gerçekleşirken, piyasa beklentisi 284mn TL'nin altında kaldı. COVID-19'un operasyonlar üzerinde yarattığı olumsuz etki nedeni ile FAVÖK yıllık bazda %29.4 daraldı.
Öngörülerde aşağı yönlü revizyon: Şirket Yönetimi operasyonlardaki zayıflık ve belirsizlikler nedeni ile 2020 öngörülerini geri çekti.
Bununla birlikte bira grubu satış hacimlerine ilişkin yıllık bazda düşük çift haneli daralma, ciro da ve operasyonel kar marjlarında makul bir daralma beklediklerini belirttiler. Yönetimin beklentisi bizim tahminlerimizle genel anlamda uyumlu.
Yorum: Net kar finansal gelirlerdeki düşüş nedeni ile beklentilerden iyi gelse de FAVÖK'ün piyasa beklentisinin %8 altında kalması ve operasyonel nakit akışının zayıf olması nedenleriyle piyasanın sonuçlara olumsuz tepki vermesini bekliyoruz.
Sonuçların ardından tahminlerimizde herhangi bir değişikliğe gitmiyoruz. Hisse başı 22.55TL olan hedef değerimizi ve TUT tavsiyemizi koruyoruz"
Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.