Bir hisse, bir analiz: 'Endeks altı getiri'

Oyak Yatırım, son çeyrek finansal sonuçlarını açıklayan Orge Enerji hissesiyle ilgili bir rapor yayımladı. Aracı kurum, hedef fiyatını 8,50 TL'den 10,80 TL'ye tavsiyesini 'Endeks Altında Getiri'ye revize etti.

Abone ol
Abone ol

Ayrıntılar şu şekilde:

"Orge, 4Ç20’de 22mnTL net kar (+28% y/y, +46% ç/ç) açıkladı. Piyasa beklentisi bulunmazken, kurum beklentimiz 18mnTL net kar açıklaması yönündeydi. Beklentimizden güçlü gelen operasyonel sonuçlar ve %5.3’lük düşük sayılabilecek efektif vergi oranı, şirketin beklentimizin üstünde net kar açıklamasında önemli bir rol oynadı.

Taahhüt satış gelirleri, beklenmedik bir şekilde yıllık bazda %73, çeyreklik olarak %75 daraldı ve 10.4mnTL seviyesine geriledi. Öte yandan malzeme satışları, süpriz bir şekilde çeyreksel bazda %892’lik bir artış kaydetti ve 36.5mnTL olarak açıklandı.

Bu bilgiler ışığında Orge, 47mnTL net satış hasılatı kaydetmiş oldu. Açıklanan bu tutar yıllık bazda %20, çeyreklik ise %5’lik bir yükselişe tekabül ediyor.

Üretim ve operasyonel giderlerdeki başarılı yönetim sayesinde şirket, FAVÖK marjını çeyreksel bazda 11.2 baz puan artırarak %45.4 mertebesine yükseltmeyi başardı. Bilanço tarafında ise Orge, net nakit pozisyonunu 6mnTL seviyesinde korudu (9A20: 8mnTL).

Net nakit/FAVÖK rasyosu ise bir önceki çeyreğe paralel olarak 0.1x oldu. Alacakların beklentimizden hızlı tahsil edilmesi neticesinde, bu dönemde şirketin alacak gün sayısı 87’den 67 seviyesine gerilemiş oldu. Şirket son çeyrekte, yaklaşık 11.9mnTL tutarında ilave sözleşme imzalayarak 2020 yılını 242mnTL+KDV tutarında bakiye siparişle kapattı (9A20:
252mnTL+KDV).

Geride bıraktığımız senede, yeni kazanılan toplam iş büyüklüğü 131mnTL oldu. Sonuç olarak, Orge hissesinin son bir ayda  BIST-100 Endeksi’nin %49 üzerinde bir getiri sağlaması nedeniyle, beklenenden daha iyi açıklanan finansalları fiyatladığını düşünüyoruz.

Şirketin 2021 yılında %18’lik bir büyüme kaydetmesini ve buna bağlı olarak, 195mnTL net satış hasılatı, 71mnTL FAVÖK ve 61mnTL net kar açıklamasını bekliyoruz.

2021 beklentilerimize Orge hissesi 7.9x FD/FAVÖK ve 9.3x F/K gibi ucuz sayılamayacak çarpanlarla işlem görüyor.

Bu nedenle, Orge için tavsiyemizi “Endeks Altında Getiri” şeklinde revize ediyor ancak hedef fiyatımızı 8.50TL/hisse’den 10.80TL/hisse seviyesine yükseltiyoruz. Yeni hedef fiyatımız, dünkü kapanışa göre %4.8’lik bir düşüş potansiyeli sunuyor."

ORGE ORGE ENERJI ELEKTRIK TAAHHUT A.S.
Daha fazla detay için tıklayınız
Alış 10.36
Satış 10.38
Değişim 0.49%
Son Değer 10.36
En yüksek 10.44
En düşük 10.06
Haftalık Değişim 4.9645%
Aylık Değişim 4.9645%
Yıllık Değişim 40.3794%

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Yorumlar