Bir hisse bir analiz: Hedef fiyatını belirledi

ŞOK Marketler, 2025 yılının dördüncü çeyreğinde 1,4 milyar TL net zarar açıkladı. Şirket, bir önceki yılın aynı döneminde 212 milyon TL net zarar duyurmuştu.

Yapı Kredi Yatırım’ın tahmini 49 milyon TL net zarar, piyasa beklentisi ise 78 milyon TL net kâr seviyesindeydi.

Net kârdaki sapmanın ana nedeni ise 1,5 milyar TL’ye ulaşan ertelenmiş vergi giderleri oldu.

Operasyonel performans güçlü

Şirketin gelirleri 72 milyar TL’ye ulaşarak yıllık yüzde 8 artış gösterdi. Gelir büyümesi büyük ölçüde:

• Sepet büyüklüğündeki yüzde 6 artış

• Müşteri trafiğindeki yüzde 2 yükseliş

ile desteklendi.

Analize göre büyümede özellikle:

• “Her gün düşük fiyat” stratejisi

• Amigo ve Lio gibi özel markalara artan talep

• Yeni ŞOK 2.0 mağaza formatının katkısı etkili oldu.

Şirketin toplam mağaza sayısı 11.074’e ulaştı.

VAFÖK güçlü büyüdü

ŞOK Marketler’in VAFÖK’ü yıllık yüzde 63 artarak 3,8 milyar TL’ye yükseldi. Bu rakam hem kurum tahminlerinin hem de piyasa beklentilerinin yaklaşık yüzde 25 üzerinde gerçekleşti.

Bu performansta lojistik ve rota optimizasyonu ile yeni depo yatırımlarının verimlilik katkısı etkili oldu.

Nakit üretimi güçlü kaldı

Şirket, net zarara rağmen 4,8 milyar TL serbest nakit akışı üretmeyi başardı. Bu gelişmeyle birlikte şirketin net nakit pozisyonu 1 milyar TL’den 5,1 milyar TL’ye yükseldi.

2026 beklentileri

Yönetim, 2026 yılı için:

• Yüzde 5 gelir büyümesi

• Yüzde 3 VAFÖK marjı

• Satışlara oranla yaklaşık yüzde 2 yatırım harcaması öngörüyor.

“Net kâr zayıf kalsa da operasyonlar güçlü”

Yapı Kredi Yatırım, operasyonel performansın güçlü olduğuna dikkat çekerek, piyasanın net kârın beklentilerin altında kalmasına olumsuz tepki vermesi halinde bunun hisse için alım fırsatı oluşturabileceğini belirtti.

Kuruma göre hisse 2026 tahminlerine göre yaklaşık 3,0x FD/VAFÖK çarpanıyla işlem görüyor ve 12 aylık 84 TL hedef fiyat ile “al” tavsiyesi korunuyor.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.