Bir hisse bir analiz: THY hissesinde güçlü ciro beklentisi

Deniz Yatırım, Türk Hava Yolları (THYAO) yönetimiyle gerçekleştirilen toplantının ardından yayımladığı değerlendirme notunda, şirketin 2026 yılının ikinci çeyreğinde güçlü operasyonel ve finansal performans sergilediğine dikkat çekti.

Aracı kurum, artan jeopolitik risklere rağmen THY'nin stratejik konumu, esnek filo yapısı ve Asya odaklı büyüme stratejisi sayesinde rakiplerine göre avantaj elde ettiğini vurguladı.

7,1 milyar dolarlık ciro beklentisi

Deniz Yatırım'ın öncü tahminlerine göre THY'nin 2026 ikinci çeyrekte 7,1 milyar dolar satış geliri ve 879 milyon dolar FAVKÖK (EBITDAR) açıklaması bekleniyor. Bu rakamlar yıllık bazda yaklaşık yüzde 18 gelir büyümesine işaret ediyor.

Kurum, yolcu gelirlerinin yüzde 15 artışla 5,7 milyar dolara ulaşmasını, kargo gelirlerinin ise 1,2 milyar dolara yaklaşmasını öngörüyor.

Asya stratejisi ve kargo operasyonları öne çıktı

Raporda, THY'nin özellikle Asya pazarındaki büyüme stratejisinin olumlu sonuçlar verdiği belirtilirken, Körfez merkezli hava yolu şirketlerinden alınan geçici pazar payının da büyümeyi desteklediği ifade edildi.

Kargo operasyonlarında artan hacim ve yükselen birim gelirlerin gelir büyümesine önemli katkı sağladığına dikkat çekildi.

Yakıt maliyetleri baskı yaratıyor

Deniz Yatırım, güçlü gelir performansına rağmen yükselen yakıt maliyetlerinin kârlılık üzerinde baskı oluşturduğunu belirtti.

Analize göre, 2025'in ikinci çeyreğinde ortalama 66,7 dolar seviyesinde bulunan Brent petrol fiyatı, 2026'nın aynı döneminde 96,7 dolara yükseldi. Bu nedenle şirketin yakıt giderlerinde yıllık bazda çok güçlü bir artış yaşanması bekleniyor.

Ancak kurum, gelirlerdeki yükseliş sayesinde bu baskının önemli ölçüde dengelendiğini değerlendirdi.

"Şirket beklentilerinin üzerinde performans gösterebilir"

Deniz Yatırım, oluşturduğu finansal modelin THY yönetiminin daha önce paylaştığı ikinci çeyrek beklentilerinin üzerinde bir performansa işaret ettiğini belirtti.

Şirket yönetimi daha önce yolcu kapasitesi ve yolcu sayısında yatay bir görünüm, gelirlerde yüzde 11-12 büyüme ve FAVKÖK marjında yüzde 2-8 aralığında gerçekleşme beklediğini açıklamıştı.

Kurumun tahminleri ise gelir büyümesinin ve operasyonel performansın bu beklentilerin üzerinde gerçekleşebileceğine işaret ediyor.

Hedef fiyat 404,90 TL

Deniz Yatırım, THYAO hisseleri için 12 aylık hedef fiyatını 404,90 TL seviyesinde koruduğunu hatırlatırken, hisse önerisinin ise daha önce "AL" seviyesinden "Gözden Geçiriliyor" seviyesine revize edildiğini belirtti.

Kurum, mevcut jeopolitik gelişmelerin ardından THY'nin gelir beklentilerinde yukarı yönlü revizyon ihtiyacının ortaya çıktığını, buna karşın FAVÖK beklentilerinin büyük ölçüde korunabileceğini ifade etti.

Deniz Yatırım'ın 2026 yılı tahminlerine göre Türk Hava Yolları'nın yıl sonunda 25,6 milyar dolar satış geliri, 5,1 milyar dolar FAVÖK ve 2,6 milyar dolar net kâr açıklaması bekleniyor.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.