Bulls Yatırım, Kıraç Galvaniz’i (TCKRC) araştırma kapsamına aldı

Bulls Yatırım, Kıraç Galvaniz’i (TCKRC) araştırma kapsamına aldı. Aracı kurum, hisse için “Endeks Üstü Getiri” tavsiyesi verirken 12 aylık hedef fiyatını 282,50 TL olarak belirledi.

Bulls Yatırım’ın 11 Ağustos 2026 tarihli raporunda, 153,50 TL olarak belirtilen güncel hisse fiyatına göre 282,50 TL’lik hedef fiyatın yaklaşık yüzde 84 yükseliş potansiyeline işaret ettiği ifade edildi.

Bozüyük tesisi kapasiteyi 5 kat artırdı

Bulls Yatırım, Kıraç Galvaniz’in 2025 yılında devreye aldığı Bozüyük Üretim Tesisi’nin şirketin büyüme hikâyesinde önemli bir yere sahip olduğunu değerlendirdi.

Yaklaşık 1,35 milyar TL yatırım büyüklüğüne sahip tesisin devreye alınmasıyla şirketin üretim kapasitesinin yaklaşık 5 kat arttığı belirtildi. Yüksek otomasyon ve robotik üretim altyapısına sahip tesisin şirketin operasyonel kabiliyetlerini de güçlendirdiği ifade edildi.

Kıraç Galvaniz’in mevcut ciro dağılımında otokorkuluk ürünleri yaklaşık yüzde 65, solar ürünler yüzde 20 ve galvaniz faaliyetleri yüzde 15 paya sahip bulunuyor. Bulls Yatırım, yenilenebilir enerji yatırımlarındaki büyüme ve Bozüyük tesisinin sağlayacağı ilave kapasiteyle solar ürün grubunun toplam hasılat içerisindeki payının kademeli olarak artmasını bekliyor.

Başköy tesisi 2027’de devreye alınacak

Kıraç Galvaniz’in Bursa’da yapımı devam eden Başköy Üretim Tesisi de şirketin büyüme beklentilerinde öne çıkıyor.

İnşaatının yaklaşık yüzde 75’i tamamlanan ve 500 milyon TL yatırım bedeline sahip tesisin 2027 yılının ilk yarısında devreye alınması bekleniyor. Tesiste enerji ve savunma sanayilerine yönelik katma değerli üretim yapılması planlanıyor.

Bulls Yatırım, tesisin faaliyete geçmesiyle şirketin üretim kapasitesinin ve yüksek katma değerli ürünlere yönelik üretim yetkinliğinin güçlenmesini bekliyor.

Raporda ayrıca Kıraç Galvaniz’in NATO tedarikçi kayıt sürecini tamamladığı ve MKE tedarikçi sistemi kapsamında ihalelere teklif verme yetkisi kazandığı belirtildi.

İhracatta yeni pazarlar hedefleniyor

Kıraç Galvaniz’in mevcut ciro dağılımında yurt dışı satışların payı yaklaşık yüzde 42 seviyesinde bulunuyor. Şirketin önümüzdeki dönemde bu oranı artırmayı hedeflediği belirtildi.

Avrupa, Amerika, Körfez Bölgesi, Orta Asya ve Kuzey Afrika öncelikli hedef pazarlar arasında yer alıyor. Şirketin Gürcistan’da şubesi, Romanya’da ise yüzde 100 bağlı ortaklığı bulunuyor.

Raporda Bulgaristan’daki yol güvenliği ihalesine de dikkat çekildi. Daha önce toplam büyüklüğü yaklaşık 490 milyon euro olan ihalenin 330 milyon euroluk dört lotuna teklif veren şirketin, ihalenin yeniden düzenlenmesinin ardından yeni ihalenin tamamına teklif vermeyi planladığı aktarıldı.

Bulls Yatırım, söz konusu ihaleyi mevcut beklentilerine dahil etmezken, olası bir kazanımın şirketin yurt dışı büyüme görünümüne ilave katkı sağlayabileceğini değerlendirdi.

2026’da 8,1 milyar TL ciro beklentisi

Bulls Yatırım, 2026 yılı tahminlerinde kapasite kullanım oranının yüzde 40’tan yüzde 80’e yükselmesini bekliyor. Bu doğrultuda şirketin toplam cirosunun yaklaşık 8,108 milyar TL’ye ulaşacağı öngörülüyor.

Aracı kurum, 2026 yılında FAVÖK marjının yaklaşık yüzde 35 seviyesinde gerçekleşmesini ve FAVÖK’ün 2,838 milyar TL’ye ulaşmasını bekliyor. İlerleyen dönemde ise ölçek ekonomilerinin etkisiyle FAVÖK marjının kademeli olarak yüzde 37 seviyesine yükselmesi öngörülüyor.

TCKRC için hedef fiyat 282,50 TL

Bulls Yatırım, Kıraç Galvaniz değerlemesini yüzde 100 İndirgenmiş Nakit Akımı (İNA) yöntemiyle gerçekleştirdi. Değerleme sonucunda 48,066 milyar TL hedef piyasa değerine ve hisse başına 282,50 TL hedef fiyata ulaşıldı.

Bulls Yatırım, 2026 ve 2027 yıllarında güçlü büyüme beklerken, Başköy fabrikası yatırımı ve net işletme sermayesindeki normalleşmenin bu dönemde şirketin nakit akışı üzerinde baskı oluşturabileceğini belirtti. 2027 sonrasında ise net işletme sermayesinin normalleşmesi ve bakım yatırımları dışında önemli bir yatırım harcaması ihtiyacının oluşmaması bekleniyor.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.