Dev bankadan TL tavsiyesi: Kısa Pozisyonları Cazip
Morgan Stanley, Türkiye ekonomisine ilişkin yayımladığı son raporunda, Türk Lirası’nda kısa vadeli yatırım fırsatlarının öne çıktığını belirtti. Banka, 3 aylık USD/TRY kısa pozisyonlarının cazip hale geldiğini vurgularken, yılın ikinci yarısında enflasyonun düşmesiyle TCMB’den faiz indirimi bekliyor.
Abone ol
ABD merkezli yatırım bankası Morgan Stanley, Türkiye piyasalarına ilişkin son değerlendirmesinde, Türk Lirası’nda kısa vadeli yatırım fırsatlarının oluştuğuna dikkat çekti.
Banka, yayımladığı “EEMEA Insight” raporunda 3 aylık vadeli USD/TRY kısa pozisyonlarının yatırımcılar için cazip hale geldiğini vurguladı.
Raporda, Türkiye’nin 2025’in ikinci yarısına girerken jeopolitik ve ekonomik gelişmelerden olumlu etkilenebileceği belirtilirken, İstanbul’daki siyasi gelişmelerin ilk aşamada beklenen piyasa tepkisini doğurmadığı, ancak carry trade pozisyonlarının yoğunlaşmasının ani bir düzeltmeye yol açtığı ifade edildi.
TCMB'ye göre sıkılaşma reel sektörü sarsmadıEkonomiTL’de Carry Trade Getirisi Devam Ediyor
Morgan Stanley analistlerine göre, yatırımcılar TL’deki taşıma işlemlerinden (carry trade) hâlâ olumlu getiri sağlıyor. TCMB’nin sıkı para politikası ve pozitif reel faiz uygulaması bu görünümü desteklerken, dolar talebinde yaşanan azalma ve EUR/USD paritesindeki değerlenme ihracatçılar açısından olumlu karşılandı.
Bankaya göre, üç aylık forward işlemler incelendiğinde, dalgalanmalara rağmen yatırımcıların pozitif getiriler elde etmeye devam ettiği gözleniyor. Ayrıca, yabancı yatırımcıların son dönemde yeniden USD/TRY kısa pozisyonlarına yöneldiği ve bu hareketin vadeli kur eğrisini aşağı çektiği belirtiliyor.
TCMB Sıkı Duruyor, Ama Faizler Düşebilir
TCMB'nin likiditeyi sıkılaştırarak politika faizini üst bant olan yüzde 49’a çektiğine değinen Morgan Stanley, bu seviyenin sürdürülebilir olmadığını değerlendiriyor. Likiditenin yeniden artmasıyla birlikte efektif faiz oranının düşebileceği, bu durumun da OIS (gecelik faiz takası) eğrisine aşağı yönlü baskı oluşturabileceği öngörülüyor.
Raporda ayrıca, TCMB’nin enflasyonla mücadelede kararlılığını sürdürmesi halinde, dezenflasyon sürecinin devam edeceği vurgulandı. Banka, Mayıs 2025’te aylık enflasyonun yüzde 2'nin altına inmesi durumunda Merkez Bankası’nın haziranda faiz indirimine başlayabileceğini düşünüyor.
1 Yıllık OIS Pozisyonları ve Riskler
Banka, mevcut koşullarda 1 yıl vadeli TL OIS pozisyonlarını yatırımcılar için uygun buluyor. Öte yandan, hükümetin duyurduğu kredi garanti paketinin sınırlı büyüklükte olması, makro ihtiyati gevşemenin sınırlı kalacağı şeklinde yorumlanıyor.
Ancak Morgan Stanley, olası bir kredi büyümesi adımının TCMB’nin dezenflasyon hedefini riske atabileceği uyarısında da bulunuyor.
