ENKA İnşaat hisse yorumu: Hedef fiyatını açıkladı

Gedik Yatırım, ENKA İnşaat (ENKAI) için yayımladığı analiz raporunda 2025 yılı ilk çeyrek finansal sonuçlarını değerlendirdi.

Kurum, şirketin beklentilerin altında kalan net kâr rakamına rağmen güçlü faaliyet performansı ve artan nakit üretimi sayesinde “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyesini sürdürdü.

Hedef fiyat ise 94,34 TL olarak korunuyor.

Güçlü satış ve FAVÖK artışı:

ENKA, 1Ç25 döneminde satış gelirlerini geçen yılın aynı dönemine göre %63,9 artışla 29,87 milyar TL’ye çıkardı. FAVÖK ise %118 artışla 6,49 milyar TL’ye ulaştı. FAVÖK marjı 540 baz puan artarak %21,7 oldu.

Net kârda düşüş:

Şirketin net dönem kârı yıllık %17,6 düşüşle 3,86 milyar TL’ye geriledi. Bu rakam piyasa beklentisi olan 6,92 milyar TL’nin oldukça altında kaldı. Net kârdaki düşüşte, geçen yıl yatırım faaliyetlerinden elde edilen 3,6 milyar TL’lik gelirin, bu yıl 189 milyon TL zarara dönüşmesi etkili oldu. Özellikle geçen yılki hisse senedi değer artışlarının bu yıl değer kaybına dönüşmesi bu farkın ana nedeni olarak öne çıktı.

Birikmiş işlerde büyüme:

ENKA’nın birikmiş işleri 2024 sonuna göre %14 artışla 6,7 milyar dolara yükseldi. Şirketin net nakit pozisyonu ise bir önceki çeyreğe göre %7 artış gösterdi.

Temettü ve çarpanlar:

ENKA, 11 Haziran tarihinde hisse başına 0,32 TL avans temettü dağıtma kararı aldı. Bu temettü, %0,5 temettü verimine karşılık geliyor. Hisse fiyatı yılbaşından bu yana %32 artarken, BIST-100 endeksine göre %43 daha iyi performans gösterdi. Buna rağmen hisse, 2025 ve 2026 tahminlerine göre sırasıyla 4,0x ve 1,8x FD/FAVÖK çarpanlarıyla hâlâ cazip seviyelerde işlem görüyor.

Gedik’ten değerlendirme:

Analizde, faaliyet dışı kalemlerin etkisiyle zayıflayan net kârın sonucu “sınırlı negatif” olarak değerlendirilirken, güçlü operasyonel performans ve nakit üretiminin hisse için alım fırsatı oluşturabileceği belirtildi. Gedik Yatırım, bu nedenlerle “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyesini yineledi.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.