Erdemir hissesi için hedef fiyatını paylaştı

Değerlendirme şu şekilde:

"Ereğli Demir Çelik 2Ç21'de 3.388 milyon TL olan piyasa beklentisinin biraz altında 3.183 milyon TL net kar açıkladı. Geçtiğimiz yılın aynı  çeyreğinde 568 milyon TL net kar açıklayan şirket net karını %461  oranında artırmış oldu. Net karda yaşanan yükselişte yükselen ürün  fiyatları ve güçlü kur etkisinin katkı sağladığı gözleniyor.

Şirketin satış gelirleri 2Ç21'de 2Ç20'ye göre %93.6 oranında artarak 7.404 milyon TL'den piyasa beklentisinin biraz üzerinde 14.333 milyon TL'ye yükselirken yıllık bazda toplam satış geliri ise 43.062 milyon TL oldu. (2019/12 Satış Geliri: 26.654 Milyar TL) Şirket'in satış  hacmi iç talepteki süregelen güçlü seyirle artarken satış gelirleri  çelik fiyatlarında ürün fiyatlarındaki artış, geçen yıldan gelen düşük  baz etkisi ve Türk Lirası'nın Dolar'a karşı yaşadığı değer kaybı ile  artış gösterdi.

Satış detaylarına baktığımızda şirketin 2021 yılı altı aylık dönemde  toplam satış miktarları bir önceki yılın aynı dönemine göre %2 artışla 4.0 milyon ton oldu. Sıvı çelik üretimi bu yıl altı aylık dönemde  geçen yılın aynı dönemine göre %7,8 artışla 4,6 milyon ton olurken  yassı mamul üretimi ise aynı periyotta %5,6 artışla 3,7 milyon ton  oldu. Uzun mamul üretiminde ise yıllık bazda %10,2 düşüş yaşandı.

Yassı mamul satışları bu yılın altı aylık döneminde yıllık bazda %4,4  artışla 3,6 milyon ton olurken uzun mamul satışları aynı dönem  aralığında %16,1 düşüş kaydetti.

2Ç21'de 5.577 milyon TL olan piyasa beklentisinin üzerinde 5.617  milyon TL FVAÖK rakamına ulaşan Ereğli Demir Çelik, FVAÖK rakamını  geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %321 oranında artırırken şirketin FVAÖK marjı ise aynı dönemde %18'den 2115 baz puan yükselişle %39.2'ye  yükseldi.

FAVÖK'deki yükselişte de çelik fiyatlarındaki yükselişin ve  güçlü seyreden satış performansının etkisi oldu. Güçlü operasyonel  sonuçlarla birlikte Şirket'in ton başına FVAÖK'ü 336 USD/ton olarak  gerçekleşti ve 4Ç19'dan bu yana istikrarlı yükselişini sürdürdü. Bu  rakam, bir önceki çeyreğe göre %34.4, geçen yılın aynı çeyreğine göre  ise %254 artış anlamına geliyor.

Şirket'in 2021 yılı altı aylık döneminde net nakdi 146 milyon Dolar  oldu. 2020 yılı sonunda 984 milyon TL olan net nakdin altı aylık  periyottaki azalmasında 827 milyon Dolar temettü ödemesi ile 294  milyon TL bağlı ortaklık alımından kaynaklı nakit çıkışı etkenler oldu.

3,50x 2021T FD/FVAÖK ve 4,87x 2020T FD/FVAÖK çarpanları ile yurtiçi ve  yurtdışı benzerleriyle karşılaştırdığımızda EREGL payları için 12  aylık periyotta hedef fiyatımızı 23,15 TL olarak belirliyoruz."

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.