Fitch'ten Türkiye için dolar/TL tahmini

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türkiye ekonomisine ilişkin değerlendirmesinde enflasyon, döviz kuru, rezervler, cari açık ve fon tasfiyelerine ilişkin beklentilerini paylaştı.

Fitch, döviz rezervlerindeki toparlanma ve sıkı politika bileşiminin Türkiye'nin kısa vadeli dış risklerini sınırladığını belirtirken, yüksek enflasyon, politika riskleri ve ekonominin şoklara karşı hassasiyetinin devam ettiğine dikkat çekti.

Kurum, söz konusu risklerin Türkiye'nin "BB-" seviyesindeki kredi notu ve "Durağan" görünümü üzerinde baskı oluşturmayı sürdürdüğünü belirtti.

Dolar/TL için 2027 sonu tahmini 60

Fitch, reel efektif döviz kurundaki değerlenmenin ihracat üzerindeki baskısını azaltmak amacıyla Mayıs 2026'dan bu yana sürdürülen kademeli TL değer kaybının devam edeceğini öngörüyor.

Kurumun tahminlerine göre dolar/TL'nin 2026 sonunda 51, 2027 sonunda ise 60 seviyesine ulaşması bekleniyor.

Fitch, Türkiye'de enflasyonla mücadelenin de önümüzdeki dönemde devam edeceğini belirtti. Kurumun 2026 sonu enflasyon tahmini yüzde 30,5, 2027 sonu tahmini ise yüzde 23,5 seviyesinde bulunuyor.

Yeni Orta Vadeli Program'da ise 2026 sonu enflasyon tahmini yüzde 28,4, 2027 sonu tahmini yüzde 21 olarak açıklanmıştı.

Rezervler 176 milyar dolara yükseldi

Fitch'e göre sıkı parasal koşullar, tutarlı politika bileşimi ve döviz rezervlerindeki artış Türkiye'nin kısa vadeli dış risklerini azaltıyor.

Brüt döviz rezervlerinin mart sonundan bu yana 25 milyar dolar artarak 23 Eylül itibarıyla 176 milyar dolara yükseldiği belirtildi.

Bu tutarın yaklaşık 4,5 aylık cari dış ödemeye karşılık geldiğini belirten Fitch, rezervlerin İran savaşı öncesindeki 210 milyar dolar seviyesinin ve "BB" notuna sahip ülkelerdeki 5,2 aylık medyanın altında kaldığına dikkat çekti.

Swap hariç net rezervlerin de mart sonundaki 16 milyar dolardan 45 milyar dolara yükseldiği aktarıldı.

Bununla birlikte Fitch, rezervlerin son yıllarda dalgalı bir seyir izlediğini ve kısa vadeli carry trade pozisyonları ile dolarizasyonu sınırlamaya yönelik kur politikasının Türkiye ekonomisini iç ve dış şoklara karşı hassas hale getirdiğini belirtti.

Cari açık için petrol fiyatı uyarısı

Fitch, İran savaşının etkisiyle Türkiye'nin cari işlemler açığının GSYH'ye oranının 2025'teki yüzde 1,9 seviyesinden 2026'da yaklaşık yüzde 3'e yükselmesini bekliyor.

Kurum, yıllık ortalama petrol fiyatlarında yaklaşık 20 dolarlık artışın cari açığı GSYH'nin yüzde 1'inden fazla artırabileceğini hesaplıyor.

Petrol fiyatının 2027'de ortalama 87 dolardan 70 dolara gerilemesini bekleyen Fitch, artan ithalat talebinin etkisiyle cari açığın genel olarak yatay seyredeceğini öngörüyor.

Fon tasfiyeleri kredi notunu etkilemeyecek

Fitch analizinde Türkiye'deki fon tasfiye sürecine de yer verdi.

Yaklaşık 18 milyar dolarlık yatırım fonunun tasfiyesine yönelik son adımların geçmişteki düzenleyici eksiklikleri ortaya çıkardığı belirtildi.

Bununla birlikte Fitch, politika yapıcıların zamanında aldığı önlemlerin hisse senedi piyasasındaki baskıyı sınırladığını ve söz konusu gelişmelerin Türkiye'nin kredi notu üzerinde önemli bir etki yaratmasının beklenmediğini ifade etti.

Para piyasası fonlarından çıkan kaynağın büyük bölümünün TL mevduata yöneldiğini belirten Fitch, mevduat dolarizasyonunun 2024'ten bu yana yaklaşık yüzde 39 seviyesinde genel olarak istikrarlı kaldığını kaydetti.

Seçim öncesi dolarizasyon riski

Fitch, 2027 sonu veya 2028 başında yapılması beklenen cumhurbaşkanlığı seçimleri öncesinde dolarizasyonun yeniden artması riskini orta derecede yüksek olarak değerlendirdi.

Kurumun değerlendirmesine göre Türkiye'nin önündeki temel riskler arasında yüksek enflasyonun kalıcılığı, kur politikası, rezervlerin yeterliliği ve iç-dış şoklara karşı ekonominin hassasiyeti bulunuyor.