Ford Otosan hisse yorumu ve analizi

Ziraat Yatırım, Ford Otosan hedef fiyatını 72,50 TL'den 90,35 TL'ye yükseltirken, 'EKLE' tavsiyesini korudu. Analizde, 'Faaliyet kar marjı da 1,5 puan artışla %8,2 olmuştur. Diğer faaliyet gelirleri hariç FAVÖK %19,9 azalışla 630mn TL olurken, FAVÖK marjı 2,4 puan artışla %11'e yükselmiştir.' denildi.

Abone ol
Abone ol

Değerlendirmede şöyle denildi:

"Ford Otosan'ın 2020 yılı ikinci çeyrek net dönem karı 280mn TL  ile hem bizim beklentimiz olan 251mn TL'nin hem de piyasa beklentisi  olan 265mn TL'nin bir miktar üzerinde gerçekleşmiş ve iyi bir görüntü  sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada beklentimizden düşük gerçekleşen  operasyonel giderler etkili olmuştur. Ford Otosan'ın 2Ç2019'deki net  dönem karı 410,3mn TL idi.

Şirketin satış gelirleri 2. çeyrekte bir önceki yılın aynı  dönemine göre %37,2 oranında azalmış ve 5.727mn TL olmuştur.

Satış  gelirlerindeki azalış yurtdışı satış gelirlerindeki %49'luk  gerilemeden kaynaklanmıştır. Yurtiçi satışlar 2019'un aynı çeyreğine  göre adetsel bazda %16 artarken, yurtdışı satışlar ise adetsel bazda %62 düşüş kaydetmiştir.

 Satışların maliyeti ise aynı dönemde %38,1  oranında gerilemiştir. Buna bağlı olarak brüt kar %30,1 azalışla 678,9mn TL'ye gerilerken, brüt kar marjı 1,2 puan artışla %11,9 olarak  gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler ise geçen seneye göre %25,5  azalmış ve 273,3mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden 65,3mn TL gelir  kaydedilmiştir. Bunlara bağlı olarak faaliyet karı %23 azalışla 470,9mn TL'ye gerilemiştir. Faaliyet kar marjı da 1,5 puan artışla %8,2 olmuştur. Diğer faaliyet gelirleri hariç FAVÖK %19,9 azalışla 630mn TL olurken, FAVÖK marjı 2,4 puan artışla %11'e yükselmiştir.

Finansman tarafında 190,5mn TL gider kaydedilmiştir. 2Ç2019'daki  finansman gideri 209,6mn TL idi. Şirket 2. çeyrekte 0,1mn TL'lik vergi  geliri yazmıştır. 2Ç2019'da 8,9mn TL vergi geliri kaydedilmişti. Bu  gelişmeler neticesinde 2Ç2020 net dönem karı 2Ç2019'a göre %31,8 düşüş  kaydetmiştir. Net kar marjı da 0,4 puanlık artışla %4,9 olarak  hesaplanmaktadır.

2. çeyrek karıyla birlikte şirketin Ocak-Haziran dönemi 6 aylık  net dönem karı 2019'un aynı dönemine göre %2,3 artışla 909,4mn TL  seviyesinde gerçekleşmiştir. Ayrıca, Şirket 2020 yılı beklentilerini  özellikle yurt içi tarafında yukarı yönlü revize etmiştir.

Ford Otosan'ın hedef hisse fiyatını, tahminlerimizde yapmış olduğumuz güncellemeler ve piyasa çarpanlarındaki değişikliklerin  etkisiyle 72,50TL'den 90,35TL'ye yükseltiyoruz. Şirket için daha  önceki "EKLE" önerimizi ise koruyoruz."

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Yorumlar