Garanti Bankası GARAN hisse yorumu

Ak Yatırım'ın konuya ilişkin raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"Garanti Bankası’nın 4Ç20 net kârı önceki çeyreğe göre %41 azalarak 1,1 milyar TL olarak gerçekleşti ve bizim 1,27 milyar TL kâr beklentimiz ile piyasanın 1,25 milyar TL kâr beklentisinin altında kaldı.

Net kârın beklentimizden düşük gelmesi faaliyet giderinin beklentimizden yüksek, iştirak gelirinin beklentimizden düşük olmasından kaynaklanıyor.

ABD'li hava yolu şirketleri zarar ettiDünya Piyasaları

Buna karşılık Garanti net faiz ve komisyon geliri tahminlerimizin üzerinde, net karşılık tahminimize paralel sonuç açıkladı. Bankanın 2020 için net kârı %1 artışla 6,24 milyar TL olurken, özkaynak kârlılık oranı %10,8 (yıl içerisinde ayrılan 2,15 milyar TL serbest karşılık hariç %14,4) oldu. Garanti’nin 4Ç20 net faiz geliri önceki çeyreğe göre %5 azalarak 5,0 milyar TL oldu ve net faiz marjı 50 baz puan düşerek %4,5’te kaldı. TÜFE’ye endeksli tahvil gelirinin 655 milyon TL düzeyinde artması kredi – mevduat getirisindeki daralmayı kısmen telafi etti. Böylece bankanın 2020 net faiz marjı önceki yıla göre 35 baz puan arttı.

Garanti Bütçe hedeflerinde 2021’de net faiz marjının 100 baz puana yakın daralabileceğini öngörmüştü. Garanti’nin komisyon gelirleri ise önceki çeyreğe göre %2 azaldı ve beklentimizden yüksek geldi. Böylece komisyon gelirlerindeki daralma 2020 yılında %2 düzeyinde kaldı ve bankanın öngörüsünden biraz daha iyi gerçekleşti. Banka 2021’de komisyon gelirinin %15’e yakın düzeyde artmasını bekliyor. IFRS modelinde kredi risk varsayımlarının güncellenmesi sonucu yakın izlemedeki krediler 14,7 milyar TL artarak 55,7 milyar TL’ye ulaştı.

10 hissenin teknik analiz görünümü: AKBNK, EKGYO, GARAN, HALKB, ISCTR, THYAO, VAKBN, YKBNK, TCELL, TKFENBorsa

Buradan kaynaklanan karşılıklar ile son çeyreğin net karşılık gideri (tahsilat ve kur etkisi dahil) 2,5 milyar TL oldu (3Ç20’de 1,1 milyar TL). Takibe dönüşen alacak tahakkuku sadece 0,4 milyar TL ve tahsilat 0,7 milyar TL oldu.

Banka ayrıca 4,0 milyar TL düzeyinde sorunlu kredi silince, toplam sorunlu kredi hacmi 14,3 milyar TL ve sorunlu kredi oranı önceki çeyrekteki %6,0’dan %4,6’ya geriledi. Bankanın kredi risk maliyeti ise 4Ç20’de 319 baz puan, 2020’nin tamamında 250 baz puan oldu. Garanti bu oranın 2021’de 200 baz puanın altında kalmasını bekliyor.

Yorum ve öneri: Garanti Bankası için 2021 yılı net kâr tahminimiz %50 düzeyinde artışla 9,6 milyar TL düzeyinde bulunuyor ve özkaynak kârlılık beklentimiz %14,5’e geliyor (bankanın bütçe hedefi %15 civarı). Hisse için 12 aylık fiyat hedefini 12,50 olarak ve yatırım görüşünü ‘Endeksin Üzerinde Getiri’ olarak koruyoruz."

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.