Garanti Bankası GARAN hisse yorumu

Ziraat Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"Garanti BBVA'nın 2020 yılının son çeyreğindeki net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %41,4 oranında azalarak 1.111mn TL'ye gerilemiş ve bizim beklentimiz olan 1.090mn TL'ye yakın, piyasa beklentisi olan 1.250mn TL'nin ise altında gerçekleşmiştir.

Bu çeyrekte 320mn TL serbest karşılık ayıran Banka, bu karşılığı ayırmasaydı 1.431mn TL kar elde edecekti. Dördüncü çeyrek kar rakamıyla birlikte Garanti Bankası'nın 2020 yılı net dönem karı bir önceki yıla göre %1,3 oranında artarak 6.238mn TL'ye yükselmiştir.

Artan mevduat maliyetine karşın TÜFE endekslilerin pozitif katkısı (654mn TL çeyreksel artış) ve artan swap kullanımına bağlı olarak net faiz gelirleri bir önceki çeyreğe göre %5,6 oranında artarak 6,6 milyar TL'ye yükselmiştir. Bir önceki çeyrekte normalleşme ile birlikte net ücret ve komisyon gelirlerindeki yüksek artış sonrasında, bu çeyrekte bu kalemden elde edilen gelir ufak çaplı bir düşüş göstererek 1,5 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.

Karel, 30 milyon TL'lik sipariş aldıBorsa

Öte yandan, swap kullanım miktarı ve maliyetindeki artışın (swap giderleri 3Ç2020'deki 942mn TL'den 4Ç2020'de 1.553mn TL'ye yükseldi) yanı sıra döviz cinsinden takip edilen karşılıkların korunması (209mn TL kur kaynaklı korunma maliyeti, bir önceki çeyrekte 1.266mn TL kur kaynaklı gelir) ile alım satım gelirlerindeki düşüş nedeniyle bu çeyrekte 1,7 milyar TL ticari zarar yazılmıştır.

Karşılık giderleri ise makro parametrelerdeki değişikliğe istinaden ayrılan ekstra karşılıklara rağmen, kurlardaki geri çekilmenin olumlu katkısı ve ayrılan serbest karşılığın 3Ç2020'deki 1.230mn TL'den 320mn TL'ye gerilemesinin etkisiyle (toplam serbest karşılık 4,65 milyar TL'ye ulaştı) %48 oranında azalarak 2,8 milyar TL'ye gerilemiştir. Son olarak operasyonel giderler beklentilere paralel %16,7 oranında artarak 2,85 milyar TL'ye yükselmiştir.

Banka'nın özsermaye ve aktif karlılıkları ise bu çeyrekte düşüş gösterirken, Banka 2020 yılını %10,8 özsermaye karlılığı ve %1,4 oranında aktif karlılığı ile kapatmıştır. 2020 yılı Net Faiz Marjını ise %5,66 oranında hesaplıyoruz.

Garanti Bankası'nın hedef hisse fiyatını, tahminlerde yapmış olduğumuz yukarı yönlü revizyonlar ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 11,00TL'den 13,70TL'ye yükseltiyoruz. Garanti Bankası için daha önceki "AL" önerimizi ise koruyoruz."

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.