Goldman'dan Türk bankaları için dikkat çeken değerlendirme

ABD’li yatırım bankası Goldman Sachs, Türk bankacılık sektörüne ilişkin son raporunda Temmuz 2026 verilerini değerlendirdi. Rapora göre bankaların kârlılığında aylık bazda belirgin bir gerileme yaşanırken, TL kredi-mevduat makasındaki genişleme eğilimi sürdü.

Goldman Sachs’ın 1 Eylül tarihli analizinde, bankacılık sektörünün Temmuz ayında elde ettiği net kârın bir önceki aya göre yüzde 38 düştüğü belirtildi. Sektörün özkaynak kârlılığı da Haziran ayındaki yüzde 31,3 seviyesinden yüzde 19,5’e geriledi.

Buna karşın Goldman Sachs, mevcut özkaynak kârlılığının önceki parasal sıkılaştırma dönemlerinde görülen dip seviyelerin üzerinde kalmaya devam ettiğine dikkat çekti.

TCMB’nin fonlama faizinde düşüş

Raporda Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) para politikasındaki son gelişmelere de yer verildi. Goldman Sachs, TCMB’nin fiili fonlama faizini 300 baz puan indirerek yüzde 37 seviyesine çektiğini belirtti.

Merkez Bankası’nın yeniden repo fonlamasına başlamasının, mart ayında uygulamaya alınan geçici sıkılaştırma adımlarının ardından para politikasında normalleşme sürecinin tamamlandığına işaret ettiği değerlendirildi.

Goldman Sachs ekonomistleri, politika faizinin yıl sonuna kadar yüzde 37 seviyesinde kalmasını bekliyor.

Repo fonlaması bankaların marjlarını destekleyebilir

23 Ağustos’ta yeniden başlayan repo fonlamasının bankalar açısından önemli bir gelişme olduğuna işaret eden Goldman Sachs, daha düşük fonlama maliyetlerinin sektörün net faiz marjlarını destekleyebileceğini öngördü.

Faiz hareketlerine daha duyarlı bir yapıya sahip olan İş Bankası ve Yapı Kredi’nin bu süreçten diğer bankalara kıyasla daha fazla fayda sağlayabileceği belirtildi.

Goldman Sachs ayrıca güçlü fonlama yapısı ve toptan fonlamaya düşük bağımlılığı nedeniyle Garanti BBVA hakkındaki olumlu görüşünü korudu.

Goldman Sachs’ın bankacılık hisselerindeki tercihi

Goldman Sachs, Türk bankaları arasında Garanti BBVA ve İş Bankası için “Al” tavsiyesini sürdürürken, Akbank ve Yapı Kredi için “Nötr” görüşünü değiştirmedi.

Kurumun 31 Ağustos 2026 tarihli değerleme çalışmasına göre bankaların hedef fiyatları şöyle sıralandı:

• Akbank: 78 TL hedef fiyat, yüzde 9 yükseliş potansiyeli

• Garanti BBVA: 155 TL hedef fiyat, yüzde 18 yükseliş potansiyeli

• İş Bankası: 16,5 TL hedef fiyat, yüzde 31 yükseliş potansiyeli

• Yapı Kredi: 40 TL hedef fiyat, yüzde 10 yükseliş potansiyeli

Goldman Sachs’ın hesaplamasına göre İş Bankası, yüzde 31’lik yükseliş potansiyeliyle takip edilen dört banka arasında en yüksek getiri beklentisine sahip hisse oldu.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.