Hedef fiyatını yükseltti, 'AL' tavsiyesi verdi

Ziraat Yatırım, Tav Havalimanları için hedef fiyatını 29,70 TL'den 31,95 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "Al" olarak korudu.

Abone ol
Abone ol Haberi dinle

Raporda şu bilgiler verildi:

"TAV Havalimanları'nın 2021 yılının ilk çeyreğinde ana ortaklık net  dönem karı 552,9mn TL ile hem piyasa beklentisi olan 371mn TL'nin hem  de bizim beklentimiz olan 381mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir.

Tahminimizdeki sapmada brüt karın ve finansman gelirleri tarafında Tunus borç yapılanması kaynaklı net kar rakamı etkisinin beklentimizin  üzerinde gerçekleşmesi etkili olmuştur.

TAV Havalimanları'nın 2021 yılının 1. çeyreğinde toplam hizmet verilen  yolcu sayısı bir önceki yılın aynı dönemine göre %59,3 oranında  azalarak 4,3mn olarak gerçekleşmiştir. TAV 4Ç2020'de ise 6 milyon  yolcuya hizmet verilmişti.

Bu duruma bağlı olarak TAV'ın satış  gelirleri ilk çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre, %32,4  oranında azalarak 538,5mn TL'ye gerilemiştir. Diğer taraftan  satışların maliyetlerin ise %26,9 oranında azalırken, brüt kar ise %43,3 oranında azalarak 150,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel  giderler aynı dönemde %2,9 oranında artarken, 19mn TL'lik diğer  faaliyetlerden net gider ile birlikte 143,4mn TL net faaliyet zararı  oluşmuştur. 1Ç2020'de 15,4mn TL faaliyet karı kaydedilmişti.  TAV  havalimanları düşük yolcu sayısına bağlı olarak ilk çeyrekte yaklaşık  32,9mn TL (3,7mn euro) düzeltilmiş Faiz Amortisman Vergi Öncesi Zarar  kaydetmiştir.

Yatırım faaliyetlerinden 38,6mn TL gelir kaydedilirken, özkaynak  yöntemiyle değerlenen yatırımlardan ise 171,8mn TL gider  kaydedilmiştir. Finansman tarafında ise 1Ç2020'deki 172,6mn TL'lik net  finansman giderine karşın, TAV Tunus'un borç yapılandırmasının  katkısıyla 1Ç2021'de 964mn TL net finansman geliri kaydedilmiştir.

TAV Tunus borç yapılandırması net kar rakamına 109mn Euro bir sefere  mahsus olumlu katkı sağlamıştır. Böylece vergi öncesi kar 687,4mn TL'ye ulaşırken, 133,2mn TL'lik vergi gideri ve 6,3mn TL'lik Atatürk Havalimanı kaynaklı durdurulan faaliyetlerden gider ardından, ana  ortaklık net dönem karı 552,9mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket 1Ç2020'de 376,7mn TL ana ortaklık net dönem zararı açıklamıştı.

TAV'ın hedef hisse fiyatını, tahminlerimizdeki güncellemeler ve Tunus  borç yapılanmasının olumlu katkısına bağlı olarak 29,70TL'den 31,95TL'ye yükseltiyoruz. Hisseyle ilgili daha önceki "AL" önerimiz  ise koruyoruz."

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Yorumlar