Hedef fiyatını yükseltti, 'AL' tavsiyesi verdi

Ziraat Yatırım, Arçelik için hedef fiyatını 43,00 TL'den 75,70 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "Al" olarak korudu

Abone ol
Abone ol Haberi dinle

Ziraat Yatırım, Arçelik için hedef fiyatını 43,00 TL'den 75,70 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "Al" olarak korudu.

Hazırlanan raporda yer alan detaylar şöyle:

2021'nin 4. çeyrek finansallarına göre şirketin ana ortaklık net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %32,1 azalışla 789,9mn TL olmuştur. Bizim beklentimiz 737mn TL, piyasa beklentisi ise 720mn TL idi.

Tahminimizdeki sapmada tahminimizden yüksek gerçekleşen satış gelirleri etkili olmuştur.
Şirket'in 4Ç2021 satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %68,9 artışla 22.519mn TL olmuştur.

Son çeyrek satışlarının %26,3'ünü oluşturan yurtiçi satışlar %48,4 oranında artış kaydederken, yurtdışı satışlar %77,6 oranında yükselmiştir. Yurtdışı satışlardaki artışın 1,1 puanı organik büyümeden kaynaklanırken, kur etkisinin 37,9 puan olumlu etkisi olmuştur.

Yurtdışı satışlardaki artışın 38,6 puanı ise şirket satın alımlarından kaynaklanmaktadır. Satışların maliyeti ise aynı dönemde %88 oranında artış kaydetmiştir. Buna bağlı olarak brüt kar %34,8 artışla 6.477mn TL olurken, brüt kar marjı 7,3 puan azalışla%28,8 olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjındaki gerilemede maliyetlerdeki artış, kapasite kullanım oranının düşmesi ile EUR’nun USD karşısında değer kaybetmesi etkili olmuştur.

Operasyonel giderler ise %66,2 artışla 5.356mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden gelirler 1.889mn TL'yi göstermiştir. 4Ç2020'de diğer faaliyetlerden 86,8mn TL gider kaydedilmişti. Bu gelişmeler neticesinde faaliyet karı %101,6 artışla 3.010mn TL olurken, faaliyet karı marjı ise 2,2 puan artışla %13,4'e yükselmiştir.

4Ç2021 FAVÖK'ü ise %6,6 azalışla 1.779mn TL'yi göstermiştir. FAVÖK marjı ise 6,4 puan azalışla %7,9 olmuştur.

Yatırım faaliyetlerinden 305,2mn TL gelir, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan da 32,6mn TL gider yazılmıştır.

Finansman tarafında ise net giderler 2.308mn TL olmuştur. Böylece, 81,5mn TL'lik vergi gideri
sonrasında, ana ortaklık net dönem karı geçen sene 4. çeyreğe göre %32,1 azalarak 789,9mn TL'ye gerilemiştir. Şirketin ana ortaklık karı üstünden hesaplanan net kar marjı da geçen sene aynı çeyreğe göre 5,2 puan azalarak %3,5 seviyesine gerilemiştir.

Arçelik’in hedef hisse fiyatını, beklentilerimizdeki güncellemelere bağlı olarak 43,00 TL'den 75,70 TL’ye güncelliyoruz. Hisse için daha önceki “AL” önerimizi ise koruyoruz.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Yorumlar