Hisse için tavsiyesini 'AL'dan 'TUT'a düşürdü
Şeker Yatırım, İş Bankası için tavsiyesini 'AL'dan 'TUT'a, hedef fiyatını 5,83 TL'den 5,52 TL'ye indirdi. Raporda, 'Yeni hedef fiyatımızın %13 artış potansiyeli bulunmaktadır. Hisse için “AL” olan tavsiyemizi “TUT” olarak revize ediyoruz.' denildi.
Abone olKonu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Beklentilerin altında sonuçlar. Hedef fiyat 5,83 TL’den 5,52 TL’ye indirildi. AL olan tavsiyemiz ise TUT olarak revize edildi
İş Bankası 1Ç20 solo finansal sonuçlarında beklentilerin altında 1,456 milyon TL net kar açıkladı. (Çeyreksel bazda %37,0 azalma). Açıklanan net kar rakamı bizim 1,601 milyon TL olan tahminimizin ve 1,812 milyon
TL olan piyasa beklentisinin %9 ve %20 altında gerçekleşmiş oldu.
Bankanın 3 aylık karı geçen yıla göre %0,1 azalarak %10,6 oranında ortalama özkaynak karlılığına işaret etmektedir. Beklentilerden iyi gelen net faiz gelirleri ile ticari zarar ve beklentileri aşan kredi karşılıkları sebebiyle bankanın net kar rakamı beklentilerimizin altında gerçekleşmiştir. Banka 100 milyon TL tutarında serbest karşılık ayırmıştır ve toplam serbest karşılık tutarı 1,225 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Banka yönetimi 2020 bütçesinde henüz bir revizyon yapmamıştır ancak 2Ç20’de revizyonlar olabileceği belirtilmiştir. Marjlarda hafif daralma, yıllık bazda güçlü net ücret ve komisyon gelirleri gelişimi, TL bireysel ve ticari krediler büyümesinde hızlı artış, kredi-mevduat rasyosunda kötüleşme, vadesiz mevduat tabanında kuvvetli artış, TGA rasyosunda toparlanma (-50 baz puan), 938 milyon TL tutarında yüksek ticari zarar, yüksek faaliyet giderleri artışı çeyreğin ana unsurları olarak öne çıkmaktadır. 1Ç20 finansal sonuçlarının açıklanmasının ardından hisse üzerinde hafif negatif bir etki bekliyoruz.
Banka 2020 bütçesinde henüz bir revizyona gitmemiştir ancak, net faiz marjı, net ücret ve komisyon gelirleri ve kredi riski maliyeti beklentilerinde yukarı yönlü, özkaynak karlılığı bekentisinde ise aşağı önlü potansiyel olabileceği belirtilmiştir.
Hisse için 21% sermaye maliyeti ve 5% uzun vadeli büyüme oranlarını kullanarak hesapladığımız ve 5,83 TL olan hedef fiyatımızı, 2020-2022 net kar rakamlarında gercekleştirdigimiz aşağı yönlü revizyonlar sonrasi 5,52 TL olarak revize ediyoruz. Yeni hedef fiyatımızın %13 artış potansiyeli bulunmaktadır. Hisse için “AL” olan tavsiyemizi “TUT” olarak revize ediyoruz.
Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.