Hissede hedef fiyatını düşürdü

Oyak Yatırım, Kardemir D için hedef fiyatını 20,00 TL'den 15,00 TL'ye indirdi, tavsiyesini "Endeksin Üzerinde Getiri" olarak sürdürdü.

Abone ol
Abone ol Haberi dinle

Raporda yer alan detaylar şöyle:

SONUÇLAR GENEL OLARAK ANALİST TAHMİNLERİYLE UYUMLUYDU

Kardemir, 2Ç22 için 1.110mn TL'lik konsensüs tahminine paralel olarak 1.119mn TL net kar bildirdi. 1.678mn TL'lik FAVÖK, beklenenden hafif daha iyi gelir performansı sayesinde 1.580mn TL'lik beklentinin %6 üzerinde gerçekleşti.

Net nakit, temettü dağıtımı ve işletme sermayesindeki artışla bir önceki çeyreğe göre %23
azalarak 3,93 milyar TL'ye geriledi. FAVÖK/ton geçen yılın yüksek bazından %11 düştü
Satış hacminde 494 bin tona (yıllık bazda -%20) düşüşe rağmen, gelirler yüksek USD/TL oranları ve ortalama ürün fiyatlarında %24'lük artış sayesinde, yıllık %88 artışla 6,8 milyar TL'ye yükseldi ve 6,4 milyar TL'lik beklentinin biraz üzerinde gerçekleşti.

FAVÖK/ton rakamının geçen yılın yüksek bazından %11 düşüşle 215 USD'ye gerilemesine rağmen olumlu kur etkisi sayesinde FAVÖK %34 arttı. Çeyrek bazında ise net satışlar ve FAVÖK sırasıyla %13 ve %11 artarken, FAVÖK/ton 1Ç22'deki 204 USD seviyesinden hafif yükseldi.

NET KÂR YILLIK %22 İYİLEŞME SAĞLADI

Net finansal ve faaliyet dışı giderler yıllık bazda artmasına rağmen, net kar, faaliyet karındaki %33'lük artışla birlikte efektif vergi oranındaki 14 puanlık düşüşle %10,3'e gerileme ile geçen yılda göre %22 büyüdü.

Öte yandan, net kâr, faaliyet dışı giderlerdeki artış nedeniyle çeyreklik bazda %4 geriledi.
Karlılığın 2H22'de daha zayıf olması muhtemel Küresel yavaşlama endişeleri ve Rusya'dan artan rekabet ile son dönemde çelik marjlarında yaşanan daralmayı göz önünde bulundurarak, yılın geri kalanında FAVÖK/tonun 90 USD'ye düşeceğini varsayarak, şirketin 2Y22'de 1Y22'ye kıyasla daha zayıf sonuçlar açıklamasını bekliyoruz.

DAHA DÜŞÜK BİR HEDEF FİYAT İLE EÜP TAVSİYEMİZİ SÜRÜYOR

Çelik marjlarının son haftalardaki zayıf seyrini göz önünde bulundurarak, 2022 FAVÖK ve net kar tahminlerimizi sırasıyla 5.167mn TL ve 3.449mn TL'ye (önceden 6.944mn TL ve 4.882mn TL) düşürdük.

Böylece hedef fiyatımızı 20,00 TL/hisseden 15,00 TL/hisse düzeyine indirdik. Öte yandan, yeni hedef fiyatımız hala %33'lük bir yukarı potansiyele işaret ettiğinden, 2022 tahminlerimizde 1.4x FAVÖK/FAVÖK ve 3.7x F/K gibi ucuz çarpanlarda işlem gören hisseler için Endeks Üstü Getiri tavsiyemizi koruyoruz.

Şirket hisseleri son üç ayda endeksin %31 altında performans gösterdiğinden, çelik fiyatlarındaki herhangi bir toparlanmanın katalizör görevi görebileceğini inanıyoruz.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Yorumlar