Hissede hedef fiyatını yükseltti: 'AL' verdi!

Vakıf Yatırım'dan Analist Dilara Çayan’ın hazırladığı rapora göre Şişecam’ın 4Ç25 döneminde toplam satış gelirleri yıllık bazda yüzde 4 artışla 55,2 milyar TL’ye ulaştı ve beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşti.

Bu dönemde uluslararası operasyonların toplam satışlar içindeki payı yüzde 39’a yükseldi (4Ç24: %37).

2025 yılının tamamında ise şirket yıllık yüzde 7,6 düşüşle 224,5 milyar TL satış geliri elde etti.

Çeyrekte en yüksek ciro katkısı mimari cam segmentinden gelirken, cam ambalaj ve kimyasallar segmentleri diğer önemli paya sahip iş kolları oldu.

Segment bazlı gelişmeler

• Mimari Cam: Kentsel renovasyon ve düzcam talebindeki artış segmenti destekledi. Avrupa merkezli tesislerde ise hacim gerilemesi görüldü.

• Endüstriyel Cam: Otomotiv camları ve cam elyaf operasyonlarının katkısıyla satış hacmi yıllık bazda güçlü artış gösterdi.

• Cam Ambalaj: Yüksek stok seviyeleri nedeniyle hacim zayıfladı ancak fiyat artışları gelirlerde çift haneli büyüme sağladı.

• Kimyasallar: Soda külünde yurt dışı talep zayıf seyrederken, yurt içi müşteri artışı ve fiyatlama stratejisi dengeleyici oldu.

• Cam Ev Eşyası: Yurt içinde zayıf talep ve ithal ürün baskısı nedeniyle hacim geriledi.

Net kâr beklentiyi aştı

Şişecam’ın 4Ç25 net kârı 3,9 milyar TL ile 1,6 milyar TL seviyesindeki piyasa beklentisinin oldukça üzerinde gerçekleşti. Şirket geçen yılın aynı döneminde 1,9 milyar TL zarar açıklamıştı.

Net finansman giderlerindeki düşüş, yatırım faaliyetlerinden gelir artışı, ertelenmiş vergi gelirleri ve net parasal pozisyon kazancı net kârı destekleyen unsurlar oldu.

FAVÖK ise yıllık yüzde 44 artışla 2,9 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı yüzde 5,3’e yükseldi. Brüt kâr marjı da yüzde 27’ye çıktı.

Net borç 120,8 milyar TL

Şirketin net borcu 4Ç25 sonunda 120,8 milyar TL olurken, Net Borç/FAVÖK rasyosu 6,4x seviyesinde gerçekleşti.

Hedef fiyat 63,2 TL

Vakıf Yatırım, 4Ç25 finansalları sonrası Şişecam için hisse başı hedef fiyatını 54,80 TL’den 63,20 TL’ye yükseltti.

Kurum, kısa vadeli önerisini “Endekse Paralel Getiri”den “Endeksin Üzerinde Getiri”ye revize ederken, uzun vadeli “AL” tavsiyesini korudu.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.